文/气功

生产/节点财务

劳动人民的出行自由，再次成就了电动两轮车领跑者的辉煌财报。

数据显示，2022年上半年，雅迪控股实现营业收入140.5亿元，同比增长13.5%，实现净利润9亿元，同比增长52.6%。

在资本市场上，强大的业绩支撑和赛道的繁荣早就体现在股价上从3月15日低点7.31港元到7月15日高点18.74港元，雅迪控股期间最大涨幅超过156%，总市值一度超过500亿港元

因此，合计持有公司63.58%股份的董和钱景宏的股价一路飙升。

在2022新财富500富豪榜中，两人以236.6亿元财富位列榜单第187位，排名比去年上升171位同时，他们也是安徽六安首富

小电驴开启的财富生活

17岁当兵，22岁退役，一边当司机，一边兼职卖摩托车，摩托车零件经销商，摩托车经销商...

短短几个十字，无法讲述董夫妇创业的故事，但窥一斑而知全豹，我们还是可以看出，雅迪在成名之前，已经在出行领域摸爬滚打多年，历尽沧桑。

直到2004年，伴随着国家交通法规体系的不断完善，全国多个大中城市逐步实施禁摩，对电动摩托车等待已久的董决定全面向电动车行业转型。

由于换道及时，踩在风口上的雅迪在接下来的几年里迅速崛起。

2005年，雅迪电动车高新R&D中心落成，第200万辆电动车下线，2006年，雅迪在天津开设生产基地，向北方市场发起冲击，2007年，雅迪开始出口业务，走向国际…

但是好运不可能一直在身边基于两轮电动车前所未有的发展机遇，短短几年，行业从蓝海跃升为红海

到2013年，市场上已有2000多家企业，年产量超过3600万辆，销售额数百亿元。

在创新上的闲置，对质量的忽视，产品同质化严重，新厂商的井喷式发展，必然导致企业间的激烈竞争。

为了不被淘汰，圈内玩家都使出浑身解数，尤其是把购物价格作为击退对手的主要武器在这样一场杀敌一千自损八百的消耗战中，2014年，两轮电动车的产销量首次出现下滑，此后三年持续负增长

作为长期参战的一员，雅迪也深受其害光鲜的规模外表下，利润其实已经化为乌有资料显示，2013年，雅迪的毛利率不到13%，净利润率不到3.5%，比卖自行车的上海凤凰还赚钱

董担心的就是这个按照这样的发展，雅迪将无法维持现有产品的质量，新产品的研发和技术创新将无法持续

怎样才能摆脱价格战的自我否定和围剿2015年，雅迪重新规划产品定位，正式启动更高端战略

具体来说，耗资数亿广告费，在大江南北推出更高端的电动车口号，并聘请李敏镐担任形象大使，完美诠释品牌的高端国际化气质，倡导品质革命，陆续推出白金版和滨钻版电动车，刷新行业品质标准。

事实证明，董对的选择是正确的在这些巨幅代言广告的加持下，雅迪的声量越来越大，销量节节攀升

2016年，玩了10多年小电驴的董终于收获了他的财富人生今年，雅迪成功登陆港交所，凭借高速增长的利润成为行业首家上市公司

2017年，雅迪以420万辆的销量超越爱玛，中国两轮电动车市场自此换了新的领军者。

两轮电动车的科技感

如何打造雅迪。

要说服消费者接受雅迪更高端的电动两轮车，科技感是必须打的一张牌电池是最能体现其实力的核心技术，也是其续航能力的关键

董曾表示，要想真正成为电动车行业的世界第一品牌，就要在核心技术上下功夫，同时各个环节都要提供创新支撑。

日前，雅迪举办了主题为超能召唤，长续航的雅迪科技集团2022能源科技大会，向外界展示新一代石墨烯电池和锂电池技术。

据《节点财经》报道，石墨烯具有优异的光学，电学和力学性能，在材料科学，微纳加工，能源，生物医学和药物输送等领域具有重要的应用前景它被认为是未来的革命性材料将其添加到铅酸电池中，可以大大提高电池的寿命，功率，里程和耐低温能力

以雅迪TTFAR石墨烯3代Plus电池为例，可充放电1000次以上，使用寿命是普通铅酸电池的3倍以上而且在相同体积下，电池容量比普通铅酸电池高出近30%，可以有效降低用户的出行焦虑

除了自研电池技术，雅迪更大的野心在于向上游延伸，加速全产业链布局。

最近几天，雅迪控股发布公告称，雅迪科技集团有限公司拟向浙江杜南供电有限公司收购华宇新能源科技有限公司剩余30%股权，交易价格为1.335亿元。

收购完成后，以R&D和新能源电池制造为主的华宇科技将成为雅迪控股的间接全资子公司。

背后的考虑也很现实一方面，电池是电动两轮车跑不快和跑不远的痛点，另一方面，电动两轮车90%以上的运营成本来自电池，电机，控制器，车架，轮胎，充电器等原材料，其中电池是最大的支出项目

拿下华宇科技后，雅迪与产业链上游的合作将更加紧密，有利于强化技术和成本优势，为巩固头雁地位增添砝码。

艾瑞咨询的数据显示，2021年，雅迪城份额为28%，爱玛城份额为17%，两者差距拉大至11%。

但要打造科技感，其实雅迪在研发上的投入并不多。

截至目前，雅迪拥有两个CNAS国家级企业实验室，六个R&D技术中心和1000多名R&D人员2015年至2021年，公司R&D费用从1.34亿元增长至8.44亿元，年均复合增长率超过35%2022年上半年，雅迪R&D费用同比增长49.1%，至5.05亿元

虽然增速快，但相比整体营收，雅迪的R&D费用常年占3%左右，处于行业中游，低于出道时走高端路线的小牛。

行业集体更高端

消费者买单吗。

最近几年来，顺应消费升级的趋势和越来越激烈的底层竞争，电动两轮车企业纷纷走向更高端甚至超高端。

9号公司拥有的小牛，E200P ONE，E125等产品除外，价格接近或达到万元，爱玛高端子品牌小帕，价格从4999元到9999元不等，日本新的超高端子品牌MIKUSuper的售价也在1万元左右。

在火热高调的集体氛围带动下，雅迪的更高端步伐明显加快。

2020年7月，基于TTFAR技术，雅迪推出官能系列中高端车型，2021年7月，雅迪发布全新高端品牌VFLY，号称源自保时捷设计，产品价格从6999元到19800元不等，2022年，雅迪新发布第二代双保车型E8S，DE8S，DM6S。

虽然口号很响亮，但说到盈利，无论是雅迪控股还是爱玛科技，都没有表现出高端可以玩的态度。

财报数据显示，2021年，第一梯队的雅迪和爱玛净利率分别为5.1%和4.3%，单车净利润分别为99和78元，从小牛高端产品到中端产品，2021年净利率降至6.1%，单车净利润218元，2021年净利率0.2%，单车净利润只有区区5元。

2022年上半年，雅迪皇冠系列C端销量扩大至42%，石墨烯和锂电池型号占比扩大至55%得益于此，公司平均售价同比增长18%至2，234元，导致毛利率和净利率同比增长，分别增长3.01%，1.7%至17.92%和6.43%

话虽如此，就5，6个点的利润水平而言，似乎以雅迪为代表的这个行业的先行者，用五金组装厂来形容更为贴切，体量的规模效应依然是创收的主流。

换句话说，终端市场还没有大规模接受雅迪的更高端，两轮电动车厂商期待的品牌升级和产品溢价还在路上。

此外，也有业内人士对雅迪的高端子品牌提出异议:高端电动车需要沉淀很多东西，尤其是一些有代表性的黑科技这不是简单的将材料堆叠起来，改变它们的外观将导航，语音，防盗系统叠加在一起，可以称之为高端智能产品雅迪要想实现真正的智能化，高端化发展，需要通过长期的技术积累来锤炼产品实力

另一位消费者告诉节点财经:电动两轮车只是一种短距离的交通工具，能跑能抗堵车至于那些各种高科技布局，智能功能，也绝不是刚需尤其是对于大部分三四线城市和乡镇用户来说，实现价格合适的交通才是核心诉求

也许他意识到了什么2022年，雅迪产品技术研究院动力与能源中心主任魏师傅在接受采访时透露，雅迪未来的方向还是围绕耐用这个方向

虽然这两年雅迪在智能交互和潮流设计方面做了很多部署，但我们始终认为，为消费者打造一款可靠耐用的汽车才是最重要的使命。

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