开年不到10个工作日，主动权益基金业绩已经拉开差距，表现较好的基金已经斩获近6个点的收益，同时也有近80只基金跌幅超过10%。

在业内人士看来，股票行业分化是导致主动权益基金业绩开年出现分化的主要原因，此外，部分基金的行业配置集中度较高，少量基金甚至集中配置中信行业分类的三级子行业，进一步加剧了业绩的分化。

部分基金逆势抗跌

最高斩获近6%收益

A股市场开年风浪加剧，主动权益基金表现与去年形成强烈反差，去年霸占公募基金业绩涨幅榜的新能源基金今年跌落至倒数位置，重仓银行地产的价值风格基金相对较为抗跌，在市场回调过程中展现出较强的抗跌能力，年内业绩依旧保持正收益。

Wind数据显示，截止1月14日收盘，在全市场3453只普通股票及偏股混合基金中，表现最好的中庚价值品质一年持有混合基金已经斩获5.98%的收益，中庚价值领航，国泰医药健康年内收益也超过5个百分点，119只基金年内业绩飘红，取得正收益的基金在全市场中占比不到3.5%。若剔除被动投资的指数型基金，主动权益类基金年内收益率达到53%。

在前海开源基金基金经理覃璇看来，市场疲软的情况下，能够保持往年较好业绩或逆势取得正收益的基金，往往在选股方面更注重已有业绩的确定性通常说来，牛市拔估值，熊市重业绩在市场增量资金不足的情况下，持有业绩确定性相对较高，风险收益比较优的个股的基金更容易逆势飞扬

中融基金基金经理赵楠则分析，2022年开年能够取得逆势上涨的基金，首先在配置风格上面可能会偏价值风格多一些，在行业配置上可能会有今年以来涨幅居前的金融地产，石化，煤炭等行业，另外就是对于今年以来下跌幅度较大的新能源，军工，电子，食品饮料等行业配置比例要少。

国泰基金也提到，当市场调整较大时，若是基金仓位较低，净值回撤或相对较小，除此之外，风格相对均衡的基金在市场分化较大时也能相对分散风险。

主动权益基金

年内业绩分化近19个百分点

值得注意的是，去年公募基金业绩大分化的局面，今年开年依旧未能缓解，在部分主动权益基金最高斩获近6%收益的同时，多达79只基金跌超10%，更有部分基金年内跌幅达12.93%，首尾业绩分化近19个百分点。其中，最低仓位在60%的偏股混合型基金平均收益率为8%，最低仓位在80%的普通股票型基金平均收益率达到9.41%，整体收益可观。

覃璇认为，导致公募基金开年业绩首尾分化主要原因有以下几个方面:一是，经历了过去一年的指数向上的行情，基金的普遍仓位都比较高，据信达证券测算，2021年最后一周偏股主动型基金平均仓位小幅提升，普通股票型基金，偏股混合型基金的平均仓位分别为89.1%，87.21%，二是，目前基金的行业集中度较高，少量基金甚至集中在中信行业分类的三级子行业，行业集中度的提高导致基金内部股票涨跌趋同，更加剧了公募基金业绩分化。

在赵楠看来，导致基金业绩开年分化的主要原因可能还是股票行业表现分化截至2022年1月13日，不到半个月的时间，以中信一级行业为例，新能源，电子等行业指数跌幅接近—10%，而银行，地产，石油石化等行业涨幅超过3%，部分基金重仓股的涨跌幅有可能超过行业涨跌幅度，这就出现公募基金业绩首尾分化接近19个百分点的现象事实上，相关行业涨跌背后原因众多，比如基本面预期，资金调仓等，具体情况需要单个分析

基金产品数量大规模增长，产品定位多元化，及产品设计差异化是基金业绩分化最核心因素上海证券基金评价研究中心基金分析师池云飞认为，去年以来国内权益市场结构性差异非常显著，这样的环境使定位不同的产品业绩上出现分化此外，采用主动投资策略的基金还会对行业，板块及个股有所侧重，这也会进一步加剧了产品业绩之间的差异

他认为，未来基金产品业绩分化将是一个常态建议投资者在基金配置时，注重基金经理的能力圈，精选历史业绩相对较好的产品，放长投资周期，不要过于追逐短期得失，频繁切换赛道

不过，国泰基金提醒，开年市场震荡加剧，以半个月的业绩评判基金表现相对短期，建议以更长的时间维度来观察市场。。

看好估值和业绩增速匹配的板块

尽管2022年A股市场震荡开局，多数受访人士依旧看好A股市场中长期表现。

国泰基金就表示，行业板块方面，从中长期产业发展维度看好能源转型相关的新能源，碳中和，智能汽车领域，国产替代，自主可控下的半导体，计算机领域，军备升级，业绩释放的军工领域金融板块中，看好受益于长期财富管理逻辑的证券，待地产风险释放，降息落地后利空出尽的银行消费板块中，明年下半年伴随着猪周期见底畜牧板块或有机会值得注意的是，新冠疫情的不断反复也给经济蒙上很大的不确定性因此，需要做好资产配置，分散化投资才能更好应对市场风险

赵楠也谈到，对于权益市场而言，长期依然看好以下几方面投资机会比如一些符合社会经济发展方向，产品具备有竞争优势，未来有广阔市场空间和需求的产业，包括生物医药，社会服务业，大众消费品，传媒文娱等，另外对于一些符合国家产业结构升级，具备技术创新并可持续发展的产业，如高端装备制造，信息产业，节能环保，新能源，新材料，新能源汽车等，也都存在值得挖掘的投资机会基金投资者可以寻找擅长挖掘这些机会的品种，但同时要提醒的是，基金有风险，投资者应该针对自身的风险承受能力选择适合的产品

覃璇今年看好估值和业绩较为匹配的板块，受益于通胀上行的板块，以及与居民财富转移到金融市场有关的板块，具体来说，包括低估值的制造业，有色，黄金采掘等他认为，新能源的股票今年景气度仍然较高，相关板块在如果年初回调较大，也可以择机进行配置

池云飞更建议投资者立足稳增长主基调，聚焦投资回暖，输入性通胀回落，成本转移，盈利改善等主线，配置以大消费，新老基建等为代表的蓝筹价值基金，同时，顺应十四五，布局受益于产业升级，投向以半导体，新能源，信息，生物医药，军工，高端设备等为代表的科技成长基金，此外，关注疫情缓解，流动性提升，风险稳步释放带来布局机遇的传媒，金融地产等主题当然，他也提醒，投资者仍要保持清醒的头脑，不盲目追高，注重风险与收益间的平衡