1998年，当陈先保决定发展瓜子的时候，公司内部几乎是一片反对的声音，毕竟当时在安徽市场上已经有了傻子瓜子等诸多品牌，但是陈先保还是坚持己见。

十三年之后，陈先保带着洽洽食品在深交所挂牌上市，并在此后创立了属于自己的瓜子帝国。

日前，洽洽食品披露了2021年业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入59.85亿元，同比增长13.15%，归母净利润9.3亿元，同比增长15.52%。”洽洽食品相关负责人对《证券日报》记者说，“从成本构成的比重来看，原料葵花子约占70%，包装和能源各占百分之十几。

尽管业绩增长依旧，但是，洽洽食品最近几年来的业绩增速已有下降的趋势。”。

业绩增速连降两年

洽洽食品2011年至2021年，公司营业收入从27.39亿元增长至59.85亿元，CAGR为8.13%，归母净利润从2.13亿元增长至9.3亿元，CAGR为15.88%。

期间，洽洽食品在2013年，2016年和2017年都出现过归母净利润同比下降的情况，但是在2018年至2020年期间，该公司的业绩增长基本上保持在30%以上。

对于2021年的业绩增长，洽洽食品2月22日晚在公告中认为主要原因是公司积极探索渠道精耕模式，搭建渠道精耕信息化平台，明确电商渠道定位，不断拓展新渠道，新场景等，销售规模持续增长，持续优化升级产品结构，结合市场情况，适时对部分产品出厂价格进行了调整，总体公司各项生产，经营工作有序进行。

民生证券研究报告指出，从全年维度来看，洽洽食品的归母净利率自2021年二季度以来实现稳步增长，预计提价将带动后续利润率持续提升。葵花子价格今年虽然涨了不少，但能源价格的涨幅更快。

21世纪经济报道记者注意到，洽洽食品2019年和2020年的归母净利润同比增长分别为39.44%和30.73%，而2021年业绩同比增长仅为15.52%。

由此可见，洽洽食品的业绩增速在过去两年时间里是明显下降的。“10月份以后是公司新采购季，我们明显感受到葵花子和包装辅材涨价比较快。

这一点或许从其基本盘——葵花子产品的营收可以一窥端倪，2019年，2020年以及2021年上半年，洽洽食品的葵花子类产品收入分别同比增长17.5%，12.8%，—4.3%，增长乏力的迹象已表露在外。

日前，21世纪经济报道记者致电洽洽食品证券部，一位工作人员表示将会以邮件形式回复采访内容，但是截至发稿时，尚没有得到洽洽食品方面的回复。

增长或依赖坚果类产品

通过持续产品创新，强化瓜子+坚果两大核心品类，洽洽食品一度在资本市场上备受机构关注。

和去年三季度相比，基金在第四季度加仓的较多，如农银汇理新兴消费，财通价值动量，富国蓝筹精选，鹏华品质精选，财通成长优选等基金加仓都在100万股左右。

在上述券商食品饮料行业分析师看来，洽洽食品目前的战略比较清晰，瓜子品牌已经老化，因此公司的广告投放更多是压在坚果上面，但是坚果行业的竞争更加激烈，而且竞争对手更强。

数据显示，2018年—2020年，洽洽食品的坚果类收入从5.02亿元增长至9.5亿元，年复合增长率37.6%，远高于同期公司营收复合增速12.3%，营收占比从11.97%提升至17.96%。

2021年上半年，洽洽食品的坚果类收入为4.61亿元，同比增速50.65%，占比19.37%，公司第二成长曲线逐渐清晰化。

目前来看，洽洽食品的基本盘葵花子的营收基本稳定了，每年也就是35亿至40亿左右，公司要想营收继续增长，就只能依靠坚果类产品了上述券商食品饮料行业分析师告诉21世纪经济报道记者，机构今年1月份对洽洽食品进行了调研，其中一个很重要的关注点，就是坚果未来是否会有提价的计划

但是，洽洽食品的回答是目前坚果品类的竞争仍较激烈，公司坚果的市场规模还不是很大，每日坚果的品牌首位效应不够突出，虽然目前坚果的部分原料以及海运费等有所上涨，公司会努力克服这些因素，在未来2—3年，着力于做大每日坚果的规模，希望做到细分品类绝对第一，在品牌力和渠道力提升后才会进一步考虑是否提价。9月下旬开始的限产限电，对我们的生产车间，包装车间，库存都有一点影响，这段时间好些了。

对于寄希望于坚果类产品的洽洽食品来说，未来2—3年能否把每日坚果细分品类做到市场绝对第一呢或许只有时间才能给出答案