5月，传媒板块上涨4.3%，跑赢沪深300指数4.67个百分点，在中信一级30个行业中排名第14，2)个股表现方面，世易达，ST新文，时代出版，粤传媒，ST连谏表现较好，ST明诚，ST大同，ST腾信，电魂网络，冰川网络，完美世界跌幅居前，3)整体来看，4月份以来大幅调整的中小盘股票和元宇宙板块大幅反弹，4月份表现较好的游戏板块有一定幅度的调整。

关注受损行业修复的可能性1)受疫情因素影响，3月以来国内影院开业数量和上映新片数据大幅下滑，3月，4月，5月全国票房收入分别下降63.5%，77.3%，85.3%，伴随着疫情在全国范围内的逐渐消退，影院的陆续开业，新片的陆续上映，国内电影市场的需求有望得到改善关注相关领域基本面修复的可能性，推荐光线传媒，万达院线等标的2)与去年同期相比，第一季度以来国内广告支出大幅下降从Q2的角度来看，伴随着疫情逐渐平息，稳增长，促消费等政策逐步发力，以及经济预期好转，广告支出有望得到明显改善建议关注分众传媒，芒果超媒等广告收入弹性较大的标的

4月游戏收入逐月增长，可以把握底部布局的机会1)2022年4月，中国游戏市场真机销售收入229.9亿元，同比下降3.40%，环比上升1.86%在营收持续环比下滑后，增速转正手游市场实际销售收入169.59亿元，同比下降5.29%，链上链仍实现2.39%的增长，出海时市场继续保持良好表现，2)近期游戏板块有所调整中期来看，行业景气度有望继续改善建议重点关注相关标的的布局机会

投资观点:关注疫情受损板块修复的可能性，把握龙头底部机会1)关注疫情变化和受损影视及营销服务修复的可能性，推荐光线传媒，万达院线，芒果超媒，分众传媒等标的，2)政策已经见底，继续看好超跌行业龙头和部分受益政策改善的子行业向上修复的可能性我们推荐板块龙头三七互娱，芒果超媒体，分众传媒，港股推荐等标的
12777777 3)超宇宙关注工业进步和事件催化a)数字资产NFT有望产生更多应用领域，重点关注视觉中国，浙温互联，三人行，读者传媒，华策影视，富博集团等b)虚拟数字人应用，重点关注底层营销公司和影视内容公司，重点关注蓝色光标，风语楼，星期六等标的

推荐投资组合:5月份投资组合为三七互娱，完美世界，芒果超媒，一英里一英里，6月份投资组合为三七互娱，完美世界，芒果超媒，分众传媒，Mile by Mile。

风险:业绩低于预期，技术进步低于预期，监管政策风险等。