重视内容和社区属性强的互联网平台价值。

根据2022年Q1财报，Q1的收入在广告和电子商务上受到了上海疫情的影响，但社区生态和平台粘性得到了进一步优化MAU达到2.94亿，日均用户使用时长达到95分钟的历史新高月均贡献和互动分别增长63%和87%，故事模式垂直视频占总播放量的20%以上并持续增长我们判断，Q2的商业化将继续受到疫情的影响但伴随着用户规模和粘性的不断增加，疫情后消费恢复带来的业绩弹性可能更大，长期商业化空间会伴随着用户年龄结构上移而逐渐打开

带动芒果TV流量增长日前，其DAU突破4500万，较上周同比增长22%头部内容可能会给会员，广告和其他流量的收入带来显著的提升日前，网易云音乐宣布与韩国SM娱乐公司正式达成合作协议，获得SM娱乐公司旗下多位艺人的全额音乐版权授权，包括安七炫，BoA，东方神起！，超级少年，少女时代，闪耀乐队，EXO，红丝绒，NCT，aespa等，有望持续弥补头部版权短板，带动用户规模提升我们建议关注内容和社区属性较强的视频，音乐等平台的投资机会，一方面降本增效，反垄断监管或降低其内容成本，改善竞争格局，另一方面，用户粘性高，社区氛围优质的平台，获客和留存成本更低，平台占比相对较高的Gen Z用户的商业化潜力也会伴随着用户收入的增加而释放内容:继续推荐云音乐，芒果超媒体，受益对象为include

风险:疫情后经济活动恢复不及预期，游戏版号发售时间不确定。