中秋节吃月饼、送月饼已经成为中国人的“标配”。不管你喜不喜欢，你总是想在中秋节买一个盒子试一件。尤其是在中秋节走亲访友的时候，我们总是会带几盒包装精美的月饼作为礼物。所以，中秋节前一段时间，各大商场、超市基本上都有卖月饼的。但是，月饼的时效性很强。几乎在中秋节之后，月饼就会被从各大商场和超市中移除。于是，每年都有大量的月饼原封不动地流入礼品市场，一个奇特的“月饼券”期货市场也随着时间的推移而形成。月饼经济正呈现出越来越明显的金融特征。

一次美妙的月饼券之旅。

某月饼厂家印制了100元面值的月饼券，以60元/张的价格卖给经销商，经销商以80元的价格卖给消费者A。A将月饼券交给消费者B后，B以40元的价格卖给黄牛，月饼厂家以50元/张的价格从黄牛手中购买。

在这个过程中，经销商赚了20元，消费者赚了40元，黄牛赚了10元，月饼厂家赚了10元。此外，月饼生产商不需要生产月饼或少量月饼供消费者提货。这样一来，月饼券的流通就形成了一个完整的利益链。

在这个过程中，月饼券的销售和回收非常重要。因此，每当中秋节临近，大量的牛在月饼提货点等待购买和出售月饼交付凭证。价格为668元的哈根达斯月饼券，在送货现场被黄牛以四折即267元的价格收回，再以原价七折的价格卖给他人。一笔交易的利润可以达到200元。此外，在二手交易平台，闲鱼发现哈根达斯生产的“玲珑心怡”月饼原价为288元，月饼券仅177元；杏花楼原价268元，对应的月饼券价格只有179.5元。

月饼券如何成为期货？

什么是期货？实际上，期货对应现货。什么是spot？也就是你买月饼。商场的柜台里有真正的月饼。花钱后，你也买真正的月饼，有现货。如果你买了月饼券，这就是期货。

这张月饼券里有几个约定，比如可以兑换100元钱的月饼，也可以兑换一盒月饼，而且兑换还有时间限制。比如一周或者一个月之内，可以去一些指定的地方交换月饼。现货可以在约定日期或约定日期内进行交易的协议称为期货。

月饼券可以通过“T 0”交易。例如，如果你去商场兑现月饼券并赠送月饼，这被称为送货。如果当天买了月饼券，当天换了，或者当天卖给牛，换成了钱，这叫“T 0”交易。当我们买卖国内股票时，我们使用“T 1”。当天买入的股票不能当天卖出，需要第二天卖出。这是“T 1”。

月饼券有风险。

作为期货产品，对月饼券的投机可能会给投资者带来风险。首先，随着中秋节的到来，月饼券的流通可能存在风险。我们经常听到商场门口的“黄牛”告诉你：“有优惠券就赶紧卖。一天一个价。越晚越不值钱。中秋过后，就没人收了。”。作为一个短期产品，一旦中秋节结束，各大商场都会马上撤掉，其他时间基本不会有人用月饼当礼物。因此，一旦中秋节结束，月饼的发行量将立即下降到最低水平，投机月饼券的市场将迅速萎缩。如果没有交易市场，月饼券就要等着换月饼了。

此外，月饼券可能很难支付。由于月饼生产商参与月饼券的“金融交易”，可以不生产而获利，必然导致月饼券的滥发。在月饼券的流通中，有些人在收到月饼券后可能不会发货。我

高利润、低门槛的“一次销售”。

天空调查数据显示，目前，中国企业名称或经营范围中包含“月饼”，在业、存续、迁入、迁出的企业超过2.3万家，小微企业占比近78%。近10年来，我国月饼相关企业注册增速始终稳定在10%左右，平均每年新增2000多家月饼相关企业。截至7月30日，今年中国新月饼相关企业数量已超过620家。

艾媒咨询数据显示，中国月饼销售额从2015年的131.8亿元增长至2020年的205.2亿元。月饼市场有多大，我们也可以从消费者的购买力中找到答案。数据显示，今年33.3%的中国消费者在月饼上花费200至299元，27.5%的消费者在月饼上花费100至199元。

熟悉月饼行业的应该是广州菜、李涛面包、元祖股份这几家大型糕点公司。从这些大公司的财务报告中，我们可以看到从企业的角度来看，月饼的利润有多高，也可以知道“工作一个月赚一年钱”是什么意思。

比如广州酒家2020年销售月饼的收入接近14亿元，广州酒家的月饼毛利率可以达到58%；2020年，不太完美的桃李面包卖月饼能赚1亿多元，卖月饼的毛利率能达到34%。巅峰时期，2015年至2017年，广州酒家和元祖股份有限公司销售的月饼净利率高达60%。意味着每卖出10元钱就能赚6元，难怪各路神仙都要挤进月饼市场。另外，月饼行业没有技术门槛，还是有一锤子买卖的味道。即使你今年吃了不好吃的月饼，难道消费者明年还会买月饼吗？

发放月饼券没有问题，但要遏制月饼券金融化、期货化的趋势。毕竟这种完全是场外交易的“准期货产品”没有有效的期货合约保障，投资投机的风险极高。月饼厂商在发放优惠券时，必须考虑市场流通风险，最终买单的消费者权益必须得到保障。