新材料，项为方向，围绕自给率和下游产业增长寻找机会。新材料的核心特征是新和小。要成长为大企业，就要得益于其优秀的业绩和下游产业的成长，成为大的单一产品，或者专注于成为某项技术的平台公司。未来，自给率上升带动的电子化学品、低碳经济带动的电池材料、传统原材料深加工有望成为市值大公司最集中的领域。

电子化学品：向国内行业的全球转移推动了配套产品的国产化。半导体材料方面，国家统计局数据显示，2021年1-8月，集成电路累计产量2399亿片，累计出口2067.6亿片(33.4%)。行业保持高速增长态势。DRAM市场价格持续走低，NAND价格本周止跌回升。代工厂方面，自8月份以来，共有7家原厂宣布涨价，预计Q3、Q4晶圆厂的代工厂成本将继续上涨。显示材料方面，8月份价格继续环比上涨，但涨幅放缓，电视显示面板终端需求疲软。8月份，出货量和价格呈下降趋势。

新能源化工：原材料成本大幅上升，供需缺口持续拉大。锂电池材料方面，近期锂电池相关材料行业库存持续偏低，产品基本保持满产满销状态。而下游需求并未减少，产能缓慢攀升，现货供应持续紧张。此外，本周下游对黄磷限产影响有望缓解，核心是基于需求侧双控影响评估。但目前黄磷价格高企的影响逐渐传导至下游，本周净化磷酸价格已涨至2.2万元/吨，将工业一铵利润压缩至负值，磷酸铁盈利能力也有所萎缩，意味着在黄磷供应约束下净化磷酸将改变部分下游产品的盈利格局，资源匹配有望再次成为行业焦点。此外，本周碳酸二甲酯价格达到1.1万元/吨，6F达到46.5万元/吨。在光伏材料方面，也受到双重控制的影响。本周硅料价格反弹，部分下游电池公司因成本上升、采购困难而停止。同时，最近EVA的原材料醋酸乙烯价格持续上涨，EVA的成本得到有力支撑。本周EVA价格达到26300元/吨。预计在供需紧张的背景下，新能源相关化学品价格将稳定在较高水平，甚至继续上涨。

有机硅深加工行业：能耗双控政策逐步实施，供给端持续萎缩。强大的终端支撑是DMC价格的主要驱动力。云南出台能耗双控政策，要求逐步落实“9-12月工业硅企业月均产量不高于8月产量的10%”的政策。根据百川数据，本周云南省金属硅产量降至6720吨，较上周下降40%。供给端的收缩支撑DMC价格进一步上涨。此外，煤炭价格创历史新高，甲醇价格上涨至3100元/吨。本周DMC涨至43500元/吨，较上周末单吨上涨5500元。

深加工产品方面，本周每吨生胶/107胶/硅油/复合胶价格为4.45/4.4/4.5/3.6万元，较上周分别上涨5300/5500/5000/3500元/吨。

含氟新材料：成本高，双控压缩供应。在下游锂电池和光伏的带动下，PVDF的需求空间持续扩大，而钙的价格

可降解塑料行业，BDO重回高位，PBAT成本上升。PLA本周主流出厂价稳定在2.6-3万元/吨左右，而PBAT本周主流出厂价也稳定在2.2-2.4万元/吨，部分企业仍因原材料BDO价格偏高或短缺而关停。从原料来看，由于部分装置停车但下游开工受限，本周PTA价格小幅上涨。随着工厂逐步恢复，下游需求清淡，己二酸价格波动下降。BDO作为原料的电石供应依然无法缓解，成本处于高位，部分装置还未重启，所以本周价格再次上涨。需求方面，国家发改委和生态环境部近日联合发布《“十四五” 塑料污染治理行动方案》，明确指出2025年我国塑料污染的目标，可降解塑料需求全面上升。

投资方案：正处于经济阶段顶部已经明确界定的阶段，新需求、新技术有望成为新材料投资的关键。在半导体材料领域，建议重点关注国产化趋势；在新能源化工领域，主要关注电动汽车渗透率提升、光伏安装加快的趋势，重点监控储能技术和产业扶持政策的路径选择；在有机硅领域，关注产能不及预期，带来的繁荣超预期；含氟新材料关键产品缺乏规格导致短缺；可降解性关注政策驱动的需求和整合企业的超额利润。基于以上观点，建议关注半导体材料中的双星新材料。新能源化学品建议关注东方洪升；含氟新材料推荐关注东岳集团，有机硅深加工推荐关注新亚强，生物可降解金发技术第一，特种工程塑料推荐关注沃特股份。

建议Risk :成本影响超预期，本地化趋势受政策干扰。