中国基金报记者曹文诏。

债券模式基金产品发行迎来爆发年。今年以来，已有80款新发行产品采用凭证结算模式，新发行产品数量超过去年，总发行规模超过1200亿元。

年内新发行证券结算产品80只，规模超1200亿元。

截至今年9月24日，已有80款新产品采用凭证结算模式，数量超过去年全年，总发行规模为1213.55亿元。随着代金券产品的不断发展，目前市场上有197张代金券。从规模来看，今年以来，超过10亿的证券产品有25种，其中6种已经超过50亿。

9月以来，已有9只基金采用凭证式结算模式，包括Boss、招商、工银瑞士瑞信银行、应永等大中型基金公司，以及首次在国内公开发行的贝莱德基金。

值得注意的是，应永长期价值混合是应永基金的首只凭证式结算基金，也是今年采用凭证式结算模式的基金中规模最大的开放式偏股基金，初始募集规模近80亿元。此外，9月发布的贝莱德中国新视野作为首只外资公募基金，募集资金近67亿元，Boss Phoenix Pilot募集资金近60亿元。

“凭证结算模式”于2017年底由证监会初步试点，2019年初由试点转为常规，鼓励老基金公司对新产品采用“凭证结算模式”。随着券商代销能力的增强，银行突破代销难度加大，大型基金公司与券商“凭证结算模式”合作意愿增强。

数据显示，2019年有45只基金采用凭证式结算模式，平均发行规模约9.33亿元，其中睿远价值增长58.75亿元，成为当年最大的凭证式结算产品。到2020年，将有57只基金采用凭证式结算模式，平均发行规模约12.68亿元。最大的一笔是蜂巢天喜87个月的定期债，初始募资规模为79.9亿元。当年发行证券结算产品的基金公司也增加到25家。除往年参与凭证结算模式的基金公司外，中信建投基金、中融基金、浙商证券(601878)资产管理、新华基金、应永基金、南方基金、金鹰基金、郭进基金、大成基金、长鑫基金等10家公司均在2015年之前成立，均在今年推出凭证结算产品。

优惠券模式下的双赢。

上海某头部基金公司市场部负责人表示，对于基金公司来说，有两层意思。首先，“代金券模式”已经成为企业的必做之事。随着券商在基金代销业务上的快速发展，券商的实力已不容小觑。目前，头部券商已经开始主动出击“券模式”，基本上每个月集中代销一只券产品，迫使基金公司拿出优秀的公募基金经理和券商进行合作，否则券商可能不会关注非券基金。其次，基金公司与券商合作的一大痛点是所有权问题，“凭证结算模式”很好地解决了这个问题。

一位接近监管部门的人士告诉记者，监管有两层含义。一是“证券结算模式”利用券商作为结算服务商，大大提高了基金资产交易结算的安全性，避免了突发事件的发生。二是“凭证结算模式”主张增加资金量，因为只有增加资金量，券商才能不断获得资金交易产生的佣金，从根本上解决了券商“重销售轻留存，重考核轻客户收入”的现状。

一位券商行业资深人士表示，券商有四层含义。首先，他们被迫提高精选基金公司和基金经理的能力。“凭证结算模式”基本上是券商与基金公司深度绑定的定制化合作模式，需要fi