10月27日晚间，上市公司嘉和智能公布三季报公司前三季度营业收入达17.91亿元值得注意的是，期内公司归母净利润及扣非净利润表现突出，其中归母净利润达1.55亿元，同比增长91.01%，扣非净利润达1.46亿元，同比增长208.69%

此外，国信证券经济研究所在近期的一份报告中指出，a股消费电子板块的估值水平已经达到显著低估水平，悲观预期逐渐见底未来有望在经济复苏，需求回暖的背景下走出戴维斯的双击行情

扣非净利润增长超200%，彰显公司强劲盈利能力。

嘉和智能新披露的前三季度业绩整体表现略超市场乐观预期此外，吸引投资者关注的盈利能力也明显高于去年同期，引导公司基本面由量变向质变发展

财报显示，嘉和智能前三季度累计实现营业收入17.91亿元，同期，公司累计实现净利润1.55亿元，同比增长91.01%其中，公司第三季度单季净利润达0.81亿元，不仅较前几个季度稳步上行，还创下了单季最高纪录扣非方面，嘉和智能前三季度实现扣非净利润1.46亿元，同比增长208.69%，第三季度扣非净利润0.83亿元，同比增长116.06%

报告期内，嘉和智能继续加大R&D投资，积极推进新产品，新技术，新设备，新工艺，新系统的五新R&D战略前三季度，R&D费用近1亿元，同比增长40.25%同时，公司通过建立常态化的现金预算机制，完善应收账款管理，优化供应链体系，建立客户信用状况评价管理体系，现金流得到显著改善财报显示，公司前三季度经营性现金流净额达0.91亿元，较去年同期大幅增长134.18%

规划三位一体的生产布局，逐步释放规模效益。

分析人士指出，嘉和智能盈利能力快速提升的原因，与报告期内规模效益逐步释放，综合成本有效降低密切相关。

根据消息显示，嘉和智能正在积极进行东莞—越南—江西三位一体生产体系的布局在东莞主生产基地的基础上，已于2021年完成越南生产基地建设，正在积极推进江西自建生产基地的落地早在2021年，在越南，江西租用的生产基地正式投产，目前正处于产能持续爬坡期，其中，越南生产基地主要生产智能耳机，智能音箱等产品，是公司辐射欧美海外市场的重要分支

嘉和智能东莞—越南—江西三位一体生产布局的形成，有效提升了综合产能，使公司规模效应快速提升，实现了降本增效此外，根据相关统计，江西，越南的人力成本明显低于东莞，更低的人力成本将进一步帮助企业提高产品的毛利率，直接提升公司利润

产品结构优化带动毛利率上行，持续提升利润表现。

业内人士表示，消费电子行业市场竞争激烈行业内的制造企业为了抢占市场份额，通常需要通过以价换量的方式获得大客户订单，在议价中处于相对劣势但最近几年来，嘉和智能积累了R&D和技术优势，通过专注于从产品设计到量产的全链条服务，逐步发力构筑公司的竞争壁垒，从而在成本和议价领域占据比较优势2022年前三季度，公司持续扩大全链条服务业务规模，实现综合毛利率持续向上增长

值得注意的是，美元汇率的持续高企将进一步提升公司的盈利表现业内人士表示，嘉和智能的营业收入以海外为主维持较高的美元不仅有利于公司出口规模的持续扩大，还将进一步提升公司产品的毛利率展望未来，上述业内人士认为，美元维持高位将有力支撑公司利润率同时，在产品结构持续优化，高科技全链条服务占比提升的趋势下，嘉和智能的盈利能力有望继续稳步上升

长期需求良好的消费板块，市场估值一直处于低估区间。

除了业绩，行业方面，消费电子板块可能迎来重要的发展拐点根据Statista的预测，2022年全球消费电子市场将达到10，850亿美元，同比正增长此外，Statista进一步预测，2022年至2025年，全球消费电子市场有望从10，850亿美元稳步增长至11，600亿美元，年复合增长率为2.25%，整体市场仍将保持平稳发展态势

嘉禾智能推出的骨传导耳机，智能眼镜，AR眼镜，智能手表等新品，增速明显超越消费电子板块整体表现以AR眼镜为例，据行业机构VR陀螺预测，2022年AR眼镜全球出货量将达到74万台，同比增长43%，2023年，AR眼镜出货量有望达到创纪录的96万台，同比增长30%，市场规模快速增长

与此同时，在市场估值方面，消费电子行业被明显低估在国信证券发布的电子行业周报中，分析人士指出，目前a股消费电子行业的PE为26.23倍，明显低于38.73倍的历史中值国鑫证券分析师在图例中进一步指出，目前a股消费电子行业的估值已经低于80%百分位值，处于机会区间在悲观预期见底后，消费电子行业有望在盈利和估值的双重助推下实现价值回归

对此，业内人士总结，未来在消费电子行业业绩和估值双修的背景下，嘉禾智能有望依托先进的R&D，生产和销售体系，通过布局AR眼镜，骨传导耳机，智能手表等新品类，实现公司持续稳定增长和价值回归。