投资要点:

市场回顾:截至2022年7月22日，电力和公用事业指数当周上涨1.71%，跑赢沪深300指数1.95个百分点，在中信30个行业中排名第17。

截至2022年7月22日，电力，公用事业子行业当周涨跌互现，三个子行业上涨，环保及水务板块上涨5.18%，燃气板块上涨3.50%，水电板块上涨2.03%，下跌的子板块有4个，火电板块下跌1.49%，供热或其他板块下跌0.28%，其他发电板块下跌0.17%，电网板块下跌0.10%。

本周涨幅前十的股票中，佛燃能源，超越科技，启迪环境位列电力，公共事业前三，涨幅分别为25.77%，25.74%，20.69%。

周跌幅前十的股票中，金林环境，田慧热电，文山电力跌幅较大，分别达到18.99%，12.29%，8.71%。

估值:截至2022年7月22日，电力和公用事业板块PE为62.89倍，分行业看，火电板块PE为—17.68倍，水电板块PE为21.68倍，其他发电板块PE为24.97倍，电网板块PE为36.45倍，燃气板块PE为21.20倍，供热或其他板块PE为35.07倍，环保水务板块PE为32.55倍。

行业观点:生态环境部最近几天通报上半年全国生态环境质量情况。

2022年1—6月，全国环境空气质量总体改善，339个城市优良天数比例为84.6%，同比上升0.3个百分点六项主要污染物浓度五降一升，其中仅O3浓度同比上升4.3%上半年我国O3浓度回升，主要是因为一方面O3污染的前体物NOx和VOCs排放量都是几千万吨，前体物排放量处于高位，另一方面，今年4—6月，京津冀及周边地区，长三角，魏奋平原等重点区域气温同比上升，降水减少，湿度下降气象条件接近五年来最差水平，导致三大重点区域O3浓度同比大幅上升，导致全国O3污染反弹

生态部表示，将抓紧出台空气质量综合改善行动计划，继续加强PM2.5污染防治，同时开展VOCs综合治理和源替代，推进VOCs和NOx协同减排，遏制臭氧浓度上升趋势目标是到2025年，VOCs和NOx排放总量比2020年下降10%以上，实现PM2.5和O3协同控制，环境空气质量全面改善在上半年O3浓度反弹和国家重视污染治理的背景下，预计我国将出台和推进改善空气质量的政策相关政策有望促进空气处理行业的发展建议关注清新环境，永清环保，远大环保等空气治理行业标准

风险提示:政策推进不及预期，经济发展不及预期，项目建设进度不及预期，原材料价格波动的风险等。