2021年全年事件描述:营业收入4.19亿元，同比增长+11.86%，实现净利润5150.05万元，同比增长—6.17%第四季度实现营业收入1.01亿元，同比增长—32.87%，实现净利润759万元，同比增长—72.02%2022年一季度:实现营业收入5613.01万元，同比增长—28.05%，归母净利润2149.03万元，同比增加1693.02万元点评2021年上半年事件平稳恢复，下半年疫情扰动表现承压，整体恢复韧性较强2021年一，二季度，公司营收同比分别为+268.95%和+87.85%，一季度业绩大幅下滑，二季度为+198.88%夏季后半段，南京，常州相继爆发疫情，拖累公司业绩三，四季度营收同比—26.69%和—32.87%，业绩同比—97.03%和—72.02%全年毛利率同比小幅下降—2.57%可转债提前赎回导致财务费用率降低，促进了期间费用率的优化销售，管理和财务费用率同比下降2.89，0.86和4.21个百分点全年来看，公司恢复进度好于同期全国及大部分自然景区2021年业务方面，天目湖酒店的运营和竹溪谷的爬坡，带动了酒店收入的高增长，产品链日益完善下的景区稳定增长，以及禄口疫情影响下的水世界业务压力景区收入同比+11.34%，毛利率+4.26 pct，世界水务收入—68.63%，毛利率—180.9%，温泉营收—5.16%，毛利率+3.72 pct，酒店收入+33.74%，毛利率—15.36厘，旅行社收入—14.09%，毛利率—0.20 pct . 2022年一季度疫情反复，公司经营受到冲击，关注后续需求恢复大年初一，旅游市场平稳开盘，缓慢上涨，但随后广州，深圳出现疫情，多地防控升级，出游需求受到抑制公司毛利率同比—35.17pct，期间费用率同比+3.49pct，其中销售，管理，财务费用率同比—2.48，+12.05和—6.08pct目前，上海新增感染人数有所减少，社会形势清理有序推进未来旅游出行的边际需求有望加速恢复此外，3月31日，公司宣布与外资设立合资公司，拟与天目湖控股集团共同设立动物王国旅游有限公司公司的正常收入和业绩可能会增加盈利预测及投资建议:公司经营效益突出，一站式休闲度假模式能有效挖掘更多二次消费和多元化消费需求关注疫情海水淡化需求短期回暖，中期看好大田梅湖旅游区新项目建设和资源整合，长期期待异地复制项目落地预计2022—2024年归母净利润分别为3842.2万元/1.08亿元/1.98亿元，EPS分别为0.21/0.58/1.06元/股，对应当前股价PE分别为100.71/35.91/19.57倍，维持买入评级风险1疫情反复影响游客出行，2.新项目进展不及预期