降息如期而来！继本周一MLF，OMO两大政策利率下调后，今日公布的1月LPR报价利率也跟随下调。

日前，全国银行间同业拆借中心公布的2022年1月贷款市场报价利率显示，5年期LPR下调5bp至4.6％，为2020年4月以来的首次下调。

此外，1年期LPR进一步下调10bp至3.7％，这是继12月20日调降一年期LPR利率以来，再次调降LPR利率。对此，招联金融首席研究员董希淼表示，本月LPR非对称下降，一是今年两次全面降准为银行提供了长期的低成本资金；二是去年以来加强存款利率监管以及存款利率定价机制调整推动银行负债成本下降；三是1年期LPR下降，主要是为了推动中短期贷款利率下行，降低实体经济融资成本。

央行货币政策动作频频 连续降准，降息

国金证券首席经济学家赵伟表示，1年LPR下调10BP，5年LPR下调5BP，基本符合市场预期近期MLF利率的下调，及央行新闻发布会透露的信号已经非常明确

事实上，央行近期宽松动作频频日前，央行宣布降准紧接着12月20日，LPR1年期降息5个基点，但5年期LPR并没有变化

此外，昨晚央行宣布LPR公布时间由每月20日9:30提前至9:15，市场普遍认为，这是央行对市场的呵护，因为第二天便是20日央行修改LPR发布时间，把时间提前到A股开盘前，和集合竞价一个时间，可以说意味深长，耐人寻味

日前，中国人民银行副行长刘国强提出三个发力:要充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方，

精准发力，要致广大而尽精微，金融部门不但要迎客上门，还要主动出击，按照新发展理念的要求，主动找好项目，做有效的加法，优化经济结构，

靠前发力，现在虽然是年初，但一年的时间很短，一年之计在于春，所以我们要抓紧做事，前瞻操作，走在市场曲线的前面，及时回应市场的普遍关切，不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就哀莫大于心死，后面的事就难办了，所以我们不能拖，要走在前面，及时回应市场的普遍关切。

中国民生银行首席研究员温彬认为，1年期LPR利率连续两次累计下调15BP，货币政策逆周期调控力度加大，体现了宏观政策前置发力，有助于稳定市场预期，增强市场主体信心，鼓励企业增加中长期投资，对于当前扩内需，稳外需以及房地产市场平稳运行将产生积极效果。。

房贷要降了！百万房贷月供省30元

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，此次央行降息，将传导到房贷市场中，正面和减负效应明显。

以100万贷款金额，30年期等额本息还款的按揭贷款为例，在利率调整前，LPR为4.65％，此时月供额为5156元而此次利率调整后，LPR为4.60％，此时月供额为5126元如此计算，月供额减少了约30元

若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕，利率有进一步下调的空间，那么类似减负效应将更为明显。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，LPR降息最大的作用是稳定预期，对于降低房贷月供负担，激励购房者入市，促进开发商回款，确保房屋交付有作用，但更重要的是其信号意义重大预计，在降息以及国家再次鼓励返乡置业，春节住房消费，各地纾困楼市等作用下，一季度楼市或开始触底

5年LPR下调并不意味着房地产定位的变化

在赵伟看来，5年LPR下调并不意味着房地产定位的变化，减幅下调也考虑到对地产的影响此前央行副行长已指出，LPR是一个宏观变量，它的变动不针对具体的行业，5年LPR是中长期贷款定价的锚，不只是个人住房贷款，还有制造业，基建等中长期贷款地产销售，或一定程度受到5年LPR下调的提振，但房价预期，收入等约束下，后续情况仍需紧密跟踪

李宇嘉则认为，5年期与1年期非对称降息传达稳定但不刺激的信号12月未降低5年期LPR，主要是考虑到担心给市场传达刺激，托底楼市的信号本次市场预期5年期LPR会下降10个基点，但仅下降了5个基点

下一次降息在什么时候。连续降息并不意外

华创证券研究所所长助理，首席宏观分析师张瑜表示，降息时点上看，按照央行货政报告表述来看，当中美利差缩窄到50bp以内，央行就要以内部均衡为主同时兼顾外部均衡，找到最优的平衡点当前中美利差仍在80bp以上，伴随着中美利差持续收窄，央行降息的窗口将越来越小

张瑜认为，如果1月社融数据质量没有明显修复，叠加央行降息窗口越来越小的情境下，2月MLF利率再度调降或并不令人意外。

19日，交银国际董事总经理，研究部负责人洪灏曾发文称，美联储收紧政策如箭在弦是央行迅速行动的原因他表示，伴随着美联储摩拳擦掌准备加息，鉴于中美两国货币政策的历史相关性，央行采取先发制人大规模宽松的政策窗口正在迅速地关闭——否则人民币将承压，并有可能引发投机性资本外流

中国人民银行货币政策司司长孙国峰18日出席12月金融数据发布会时曾表示，我国的宏观经济体量大，韧性强，应对疫情以来坚持实施正常的货币政策，没有搞大水漫灌，而是搞好跨周期设计，保持流动性合理充裕，金融支持实体经济力度稳固，金融体系自主性和稳定性增强，人民币汇率预期平稳，这些都有助于缓和和应对外部风险总的看，发达经济体政策调整对我国影响有限

孙国峰表示，下一步人民银行坚持稳字当头，以我为主，根据国内形势把握好稳健货币政策的力度和节奏，同时增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，积极稳妥应对发达经济体货币政策调整。