开年以来，接连的大跌让一众基民都蒙圈了不管你买的是新能源基，军工基，还是白酒基，都遭遇过无差别的攻击，尽管近期有所回暖，相信大家仍然心有余悸:基金投资真的好难

而且，买基金更像是判断题而不是解答题，过程对了但最后的答案错了也拿不到一点步骤分，判断真的太重要了。

近期的市场总是在教做人，那么，遭遇大跌应该恐惧还是贪婪什么时候可以抄底有没有方法可以判断时机接着看，带你捋一捋

#第一步

判断这只基金能不能抄底

老股民和基民应该知道，在令人闻风丧胆的2015年大熊市中，好多人不是被一波大跌砸死的，而是被不断补仓抄底耗死的抄底最怕遇到的情形是一路下跌，没有出现期待的反弹，从而越套越深，资金越套越多

所以，我们拿出真金白银补仓的基金，它必须值得怎么分析基金能不能得抄底指数基金和主动管理基金得分开来看

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指数基金

对于沪深300，A50，创业板指这样的宽基指数基金，以及新能源，军工，食品饮料等具备长期成长前景的行业或主题指数基金，其编制基本都是选取我国上市公司中市值靠前的，交易活跃的，具有代表性的公司，如果有公司出现了严重恶化，也会被定期从指数中替换掉，因此指数可以在一定程度上反映国家的经济情况和行业的发展趋势。各种市场信息接连受到干扰，投资者在作为投资参考时要谨慎，理性分析，仔细辨别，不要迷信内幕信息和题材炒作，提高对市场信息的敏感度，避免投资成为“接管”。。

虽然在市场化的交易行为下，指数短期内也同样会出现大幅回调，但是基本不会存在个股暴雷后，股价一路向南不回头的情况而我国经济持续向好发展，指数中长期看往往存在较好的反弹机遇所以我们经常说，投资指数就是投资国运对于这类指数基金，在下跌过程中抄底的风险就比个股低得多

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主动管理基金

与指数基金不同，选主动管理基金就是选基金经理，如果被套，我们需要对基金经理的投资水平再做个检测，看看这只基金是否还值得坚守。

如果持有基金时间尚短，而基金的短期表现不佳，其实并不需要过于担忧短期的扰动因素太多，市场风格，情绪甚至运气都可能影响净值的表现如果持有基金的时间较长却仍然处于亏损状态，可以先判断一下，导致下跌的原因到底是市场因素，还是基金本身存在问题

我们需要把市场的表现和基金经理的主动投资水平拆分开来可以参考基金的阿尔法系数和贝塔系数

为了便于理解，业内通常对基金的收益率用以下公式来区分市场因素和人为因素:收益率=阿尔法系数+贝塔系数*市场/基准平均收益率。

贝塔收益就是基金跟随大势获得的被动收益，而阿尔法系数是基金经理通过选股，择时等带来的主动收益，反映的是基金经理的主动投资能力因此，阿尔法系数越大，通常说明基金经理的选股能力越强

如果你持有的基金和上图一样，相对于基准指数和同类平均都可以取得正的阿尔法系数，那么说明现在的下跌其实主要是市场因素导致的，而这一因素未来有望逐步修复，则不需要过于担忧但如果该基金长期都难以取得正向的超额收益，那么可能就需要考虑是否调仓转换基金了

#第二步

建立适当的心理预期

投资中有句老话叫做:新手死于追高，老手死于抄底抄底抄在了半山腰再经历雪崩并不是什么新鲜事抄底必须要找到合理的时机，而且需要具备逆向思维与合理预期

首先，底部不是一个点，而是一个区间。

企图抄在最底部，买完之后就蹭蹭上涨是不现实的市场短期的噪音太多，很难看得清晰金融学术界提出过许多模型来模拟股价的走势，比如说几何布朗运动和随机游走模型，但其中都包含随机变量啥叫随机变量，也就是不可预测的部分短期的股价变动是太多因素共同作用的结果，比如说政策面，消息面，投资者情绪还有市场博弈，一顿分析猛如虎，开盘突然来一个黑天鹅，所有分析全部作废因此，没有人可以准确预测出短期市场的走势，但经过分析，可以大致判断出目前会是一个相对正确的买入时机

其次，切忌一把梭哈。

这样的方式在炒股中很常见，算是一个典型的反面案例部分朋友在套牢后补仓往往是第一笔买的最多，由于资金有限无法持续跟上，成本没有得到有效降低，即使后面开始反弹了，但子弹早早打光，也无法回本

而且，如果在下跌趋势中一把梭哈，反而是加重了仓位，面临更多的损失恰当的方法是在判断好时机后，循序渐进，分批买入可以先将加仓资金平均分成几份，再预设一个下跌幅度，比如5%，基金净值每下跌5%，就加一份仓

#第三步

寻找合适的抄底机会

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低估值阶段

所谓估值就是判断一个投资产品是贵还是便宜，方法多种多样其中最为被广泛接受的方法是通过一个称作市盈率的指标，也叫PE，越低说明越便宜，越高说明越贵

买东西我们都知道要买性价比高的，对于价格心理有数的商品，尤其要抓住打折促销的大好时机比如说超市里的一盒抽纸平时卖10元钱，双十一搞活动买二送一，常买这款抽纸的人可能就会想要立即出手，多囤一些投资亦然，买得便宜很重要广受推崇的价值投资理念就非常看重安全边际，核心是买入那些阶段性被市场低估，因此股价低于其内在价值的公司，通过长期持有获得价值回归把这个思路应用到基金实操上，那就是要把握住市场低估或者板块低估的投资机会

那么我们如何通过PE的具体值来判断是贵还是便宜呢通常采用的方法是PE百分位法就是把此刻的PE值放在历史中，可以用过去十年的PE值，看此刻PE在历史中按从大到小的排名情况如果排名在末尾20%，说明现在比较便宜，如果排名比80%的历史数据高，那说明此刻已经比较贵了，这是一种比较直观及合理的方法

以上证指数为例，过去10年，上证指数PE—TTM的中位数是13.54倍，对应下图中的灰色虚线，PE百分位最高20%区间是15.74倍，对应红色虚线，在此之上可以认为是贵，最低20%区间是11.12倍，对应绿色虚线，在此之下看作 便宜从图上看，便宜的时候买，往往有大收获，中位数附近买也不错

此外，在基金定投实操中，相较于每次定额的定投方式，根据PE百分位的低估多投，高估少投策略确实能帮助我们有效提高收益率。

PE百分位数在哪里看呢大家可以在天天基金的指数宝工具下查看

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最大回撤时期

最大回撤是指选定周期内任一历史时点往后推，价格走到最低点时收益率回撤幅度的最大值也就是假设投资者不幸买在该区间最高点，最大的亏损会有多少可以参考基金的历史最大回撤来综合判断抄底的时机

我们可以先查询一下目标基金最近3年或者最近5年发生的历史最大回撤是多少比如说下图某基金近5年的历史最大回撤是24.96%如果目前这只基金较前期的高点已经下跌了20%，已经相当接近历史最大回撤了，理论上说再继续大幅下跌的空间已经不大了，就可以考虑分批抄底

但是，参考最大回撤有用的前提是，基金的资产配置和持仓方向相较过去没有发生太大的变化，比较适合应用于指数基金或者风格稳定，不漂移的主动管理基金。

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市场冷清的时刻

我们都知道，成功的投资往往需要一定的逆向思维，在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪不过这就是典型的知易行难，追涨杀跌才是人性使然历史总是在不断的循环往复，每一轮的行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，再在疯狂中退潮

比如说，不少基民在做短期市场判断时，主要依据过去一段时间市场的走向:当市场上涨时，基金申购如潮，反之，市场表现欠佳时，多数人对基金的申购兴趣会降至低点。

比如上图中个4个圆圈处，权益类新基发行份额分别低至0.00亿份，50.29亿份，106.02亿份，123.99亿份当市场下跌至低谷时，投资者往往恐慌杀跌，在低位止步但是，市场低位盘整消化风险后，会开始逐步反弹，新基发行遇冷的阶段，也可能意味着入场抄底的好时机

以①2012年10月，②2014年01月，③2015年09月，④2018年08月，这几个新基发行低谷为例，此时若买入宽基指数，权益基金指数，持有一年，三年大概率可以斩获非常不错的业绩回报。

因此，当我们在新闻中看到基金发行进入寒冬时，提醒我们市场可能又进入了难熬焦灼的摩底期，或许可以考虑开始抄底布局了。

投资者回报=基金收益+投资者择时损益，择时创造的正回报远小于择时造成的拖累寻找底部区间抄底，也可以算作是一种相对胜率有所提高的择时

对大多数投资者而言，如果对择时没有把握，不妨记住两大原则:一是长期持有，二是坚持定投。

市场的走势无法预测，短期的噪音是最多的，但拉长时间来看，持有期越长，越有希望收获时间最终的馈赠根据《中国权益基金投资者行为金融学研究白皮书》统计，权益基金持有时间越长，获得正收益比例越高，当持有至三年时，正收益概率超过80%

既然短期走势无法预测，谁都不知道下一波行情什么时候到来，不如选择长期看好的产品，淡定定投，通过定时，定额的投入始终保持在场，不错过每次的行情。

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