最近几天，备受关注的基金公开发行三季报披露从基金仓位的调整，可以间接窥探基金经理对当前市场的乐观情绪但三季度市场调整较为复杂，不仅增加了投资难度，也使得基金经理对市场看法不一

据记者统计，在一些题材相同的基金中，基金经理的持仓变动略有不同而在明星基金经理管理的基金中，大部分都保持了较高的仓位在市场的后续判断中，部分基金经理看好估值合理的公司，将股票仓位提升至90%以上，有些人对市场持谨慎态度，不盲目跟风

基金持仓有自己的节奏。

截至三季度末，部分基金维持高位，其中包括由多位明星基金经理管理的巨无霸基金。管理规模将仅次于张坤和刘艳春，排名第三。

张坤管理着E基金91.71%的蓝筹股仓位，而他管理的其他三只基金仓位均达到90%以上刘艳春管理景顺长城新兴成长92.36%的股票仓位朱绍兴管理的郭芙天汇持股比例为93.42%傅鹏博等人管理的瑞源成长价值的股票仓位为93.05%谢志宇等人管理的兴全何润股票仓位为92.7%董蓉管理的钟庚小盘股持股比例为93%

上述基金中，除郭芙天汇的股票持仓环比小幅下降0.35个百分点外，其他基金均增仓。值得注意的是，8月底，刘新成立的广发实业三年营收近150亿元。。

关于优质公司的逻辑，张坤在三季报中表示，经过这轮下跌，这些优质公司的估值已经基本合理关于布局时机，刘艳春在第三季度报告中表示，那些因成本上升，需求下降和政策干扰而受损的行业和个股，现在是布局的好机会

一些由明星基金经理管理的基金保持高仓位，但其他基金的仓位不同记者注意到，王管理的鹏华运筹帷幄股票仓位为77.94%，较上月下跌16个百分点

王在三季报:中表达了谨慎的观点对于一些短期表现较好的板块，我们认为是短期因素带来的趋势性上涨机会，目前估值已经很高，所以我们保持相对谨慎的态度。

部分新能源主题基金三季度末持仓略有不同有的加仓，有的选择减仓，有的仓位变化不大

收获新能源和新材料的持仓达到92.02%，较上月增加12个百分点以上景顺长城新能源产业股票持仓达到86.49%，较上月增加近10个百分点荣通新能源汽车股票持仓达到93.96%，较上月增加近8个百分点

信达澳西在新能源行业的股票仓位为87.08%，低于二季度末的92.58%建信新能源产业的股票仓位为82.2%相比二季度末的89.77%农行新能源主题股持仓达到86.62%，与二季度末的86.14%相比变化不大

对于基金持仓调整的差异，榕树投资研究员周毅告诉《国际金融报》记者:每只基金的风险偏好不同，伴随着市场波动加大，持仓差异加大当前市场正在逐步释放风险，背后仍有结构性机会

弘资产投资总监告诉记者，结构性市场的持仓与收益率并没有绝对的正相关关系，明年景气度高的行业要根据市场调整积极布局。Wind数据显示，刘最新估算的在管规模已达9049亿元。

寻找坚固的防御板块。管理规模方面，截至6月30日，刘是广发基金管理主动权益类基金规模最大的基金经理，管理产品规模达7579亿元。

记者注意到，从三季度末基金仓位调整的情况来看，有几个方向引起市场关注首先，一些基金经理开始将注意力转向白酒和银行板块，其次，煤炭和钢铁等低估值行业被一些基金经理大量持有，第三，市场仍在围绕新能源等高景气行业进行投资

第四季度股市的震荡

对于接下来的市场，胡博认为:在目前的宏观市场环境下，除非货币政策有所调整，市场的流动性能够进一步释放，否则整体市场情绪仍将偏保守，市场仍将处于波动状态从具体行业来看，一方面，中游制造业和下游消费明年可能迎来反转，另一方面，高景气度的新能源赛道可能继续保持强势表现，另外，对周期股要谨慎

今年的指数基本上很难走出趋势向上的行情建始时代投资总监赵圆瑗表示，预计该指数仍将维持在窄幅区间内如果行政限价将整体商品价格维持在较低水平，名义利率可能再次回落，市场将向以新能源，绿色电力为代表的成长股倾斜但仍需警惕供暖季煤炭限价后下游停电如果出现这种情况，我们应该转向消费和金融等蓝筹股

黄易认为，整体来看，a股很难出现系统性上涨机会，高增长，高景气的成长型资产可能会继续受到追捧，整体市场仍将呈现结构性趋势四季度，预计市场仍将追求高景气方向，重点关注三次能源革命中的供需紧平衡