核心观点:

伴随着经济增长放缓，中游企业利润不足，居民收入增长缓慢等问题逐渐显现目前，政策重点仍是大力推进创新科技，发展实体经济，抑制投资投机，防止住房投机和保障上游供给，保持货币供应量和信贷总量稳定增长，注重定向宽松

基于目前的经济基本面，政策方向和市场风险偏好，推断新能源，半导体，生物医药等行业仍是长期发展方向，但权益市场的波动短期内仍难以快速平复，题材偏好将继续渐行渐远，短期择时难度加大债券收益率保持低位的概率较高，期限利差波动较大，固定收益品种以稳定为主伴随着终端需求改善，碳中和和供应链问题，石油，天然气，有色金属等上游资源将持续受益，但要警惕各国经济复苏和政策节奏的变化我们建议在配置大规模资产时要注意投资的长期性，不要受短期市场波动的影响另外，要把握资产的性价比，深挖安全边际，高确定性挣钱

配置方向:

权益类基金，主题偏好持续漂移，板块轮动加剧，短期择时变得更加困难，基金投资被重新分配而非交易，风格上，适当增加大盘股比例，但要保持整体平衡，主题上，关注估值低，业绩有保障的金融，有色等行业，布局长期增长逻辑清晰的新能源，电子，军工，医药等板块，警惕周期性板块风险偏好回落固定收益基金主要配置以公司债为主，金融债为辅的稳健型产品，收益可通过可转债，固定收益和信用下沉策略适当提升注重多元化组合配置的QDII基金，对海外权益类产品的风险保持警惕，从长期角度看待港股权益类产品，在商品配置上不宜过于激进