深交所公开资料显示，浙江蓝宇数码科技股份有限公司12月28日上会通过，公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司拟登陆创业板，保荐机构为国信证券。

上市委会议现场问询主要聚焦业绩问题:

结合数码喷印设备商与发行人的竞争合作关系，说明发行人面临的行业竞争环境变化，发行人与主要数码喷印设备商合作模式变化情况，以及是否存在主要客户流失、产品被替代的风险；(2)说明业绩增长是否具有可持续性，未来业绩是否存在大幅变动风险。

从募集资金用途来看，蓝宇股份此次拟发行2000万股，募集资金约5.02亿元。募集资金中，3.52亿元用于水溶性数码印花墨水建设项目；1.5亿元用于补充流动资金。

从业绩来看，据招股书披露，2020-2022年及2023年上半年的报告期内，蓝宇股份分别实现营业收入1.57亿元、2.72亿元、3.13亿元和1.80亿元，分别实现净利润3144.71万元、6020.74万元、7210.02万元和4532.94万元。其中，2020-2022年，公司营收增速分别为22.8%、73.03%、15.02%，净利润增速分别为190.47%、91.46%、19.75%。公司业绩增速出现放缓。

风险提示方面，蓝宇股份指出:

第一，产能不足的风险。公司业务近年来发展较快，最近三年产量的复合增长率达到55.90%，报告期内，公司研磨类墨水产能利用率分别为91.43%、104.12%、95.05%和95.61%，最近一年及一期，采用脱盐纳滤工艺生产的墨水产能利用率分别为93.64%和97.14%，均已基本达到饱和状态。产能不足一方面限制了公司市场份额的进一步扩大，影响公司经营业绩；另一方面也对公司优质客户资源的培育、品牌经营造成一定影响。

第二，技术与研发风险。报告期内，公司研发费用占当期营业收入的比例分别为5.53%、4.94%、5.75%和5.20%，研发投入占比较高。但未来若公司不能及时跟踪、掌握并正确分析新技术、新材料或新工艺对行业的影响并采取恰当应对措施，无法及时完成原有产品的配方优化、成本下降及升级换代，或者研发与生产不能满足市场的要求，将引发公司无法维持高毛利率，导致盈利能力下降，对公司未来的业绩增长及持续盈利能力产生不利影响。

第三，毛利率下滑风险。报告期内，公司主营业务毛利率分别为41.07%、42.39%、42.50%和43.50%，呈持续上升趋势，但毛利率的逐期提高不具有持续性。若未来出现市场竞争加剧、原材料价格及劳动力成本持续上涨、下游客户需求减少等情形，公司产品价格可能下跌，或成本上升，使得高毛利率无法继续维持，将面临毛利率下滑，导致经营业绩下降的风险。

第四，行业产能过剩风险。近年来，纺织领域数码喷印墨水处于高速发展阶段，上下游企业如宏华数科、汉弘集团、色如丹等亦布局本行业。未来，如行业内企业大量扩产，叠加更多资本和企业涌入本行业，导致市场新增产能大幅增加，将进一步加剧市场竞争。

第五，净资产收益率下降的风险。本次发行完成后，公司净资产将会大幅增加，由于募集资金投资项目需要一定的建设期，不能在短期内产生经济效益，在上述期间内，股东回报仍将主要通过现有业务实现，预计发行完成后公司的净资产收益率在短期内存在下降的风险。