日前，香港金管局发布题为《评估加密货币对传统金融资产的波动溢出:资产支持稳定货币的作用》的研究报告。

报告称，由于传统金融资产的支持提供了稳定的价值，由资产支持的稳定货币在加密生态系统中发挥着关键作用可是，这些稳定的货币与货币市场基金具有类似的流动性错配风险，这可能使它们在加密生态系统不稳定时面临储备资产的出售，从而增加了这些储备资产的波动性极端情况下，稳定货币或其他加密资产失效，可能导致资产支持的稳定货币大规模赎回并出售其储备资产，可能对传统金融体系造成重大冲击

报告称，伴随着加密生态系统不断扩大，并越来越多地暴露在金融领域，加密货币和传统金融资产之间的联系可能会变得更强，这可能会增加上文讨论的风险溢出重要的是，加密生态系统在很大程度上仍然处于监管机构的监管之外，巨大的数据差距阻碍了他们对溢出风险的评估

资产支持稳定货币的发行人需要规范并定期披露其储备资产，这可能有助于监管机构评估和比较其流动性状况和潜在的流动性错配风险。这将使监管者能够考虑在市场动荡时及时采取适当措施，降低溢出风险，

加强资产支持的稳定货币的流动性管理，也可能有助于通过限制储备资产的构成和要求明确的赎回权来降低溢出风险。