近期a股市场新能源主线持续回暖，光伏，风电，新能源汽车等赛道均迎来快速反弹股价反弹点燃了券商分析师的研究热情，新能源相关个股和行业研究报告接踵而至，这些报告的市场关注度明显高于之前

其中，国源证券5月23日发布的一篇裕景股份的股票研究报告引发热议。

国源证券的这份研究报告题为《宇晶股份首份覆盖报告:掌握切片设备+金刚线+技术，布局HJT特种硅片前景》在盈利预测和投资评级部分，分析师给予御景的目标价为169元，较该股在报告发布当日的收盘价最高高出287%

在a股市场，研报目标价与公司最新股价相差如此之大是非常罕见的，这也使得这份研报的市场关注度大幅上升截至记者发稿时，该报告已在《蔡东选择》的24小时热点研究报告榜单中排名第五

目标价上涨287%

日前，国源证券分析师凌晨发布裕景股份研究报告，题为《裕景股份首份覆盖报告:掌握切片设备+金刚线+技术，布局HJT特种硅片前景看好》报告从提升竞争力，通过股权激励彰显增长信心，切割设备+耗材+技术三位一体布局，光伏业务快速增长，布局晶圆代工和HJT特种硅片，打造新的业绩增长点等角度挖掘公司投资价值

日前，国源证券发布御景股份研究报告。

国源证券在报告中表示，裕景股份专业从事多线切割机，研磨抛光机等硬脆材料加工机械的R&D，设计，生产和销售，并覆盖下游的消费电子，光伏，半导体行业最近几年来，公司积极切入光伏领域，业务实现快速增长

公司虽然是光伏行业的后进入者，但却是行业内为数不多的拥有切割设备+金刚线+技术三位一体布局的企业，竞争优势日益凸显公司与梁爽节能，永新新材合作建设25GW光伏大尺寸硅片项目，布局切片代工服务和HJT特种硅片赛道伴随着HJT持续降本增效，该赛道有望迎来爆发，大幅提升HJT特种硅片需求

在投资建议及盈利预测部分，基于光伏芯片面临大细线，薄片化趋势，新型芯片产能供不应求和芯片代工和HJT特种硅片业务发展空间巨大的核心假设，国源证券预计公司2022年至2024年净利润分别为1.26亿/4.83亿/8.12亿元，同比增长1962%/283%/6.12亿元

国源证券采用可比公司估值方法，选取光伏芯片设备龙头企业高策股份和异质结设备龙头企业迈威股份作为可比公司认为2022—2024年可比公司平均PE分别为52.0/35.5/25.3倍参考可比公司平均PE，给予御景股份2023年35倍PE，对应目标价169元，首次给予买入评级

杰国元证券研究报告

截至报告收盘，御景股份股价为43.63元/股，较国源证券给出的目标价有287.35%的潜在上涨空间。

御景股价今日上涨近6%。

或许是受到了这份研究报告的提振御景股份股价今日大幅高开后，全天高位震荡，盘中多次触及涨停收盘上涨5.78%，成交7.7亿元，换手率24.67%

御景股份今日走势

公开资料显示，宇晶股份主要从事高端数控设备及配套核心耗材的制造，主要从事高硬度脆性材料的切割，研磨，抛光等设备及耗材的R&D，生产和销售产品主要服务于消费电子，光伏等材料的制造环节

2020年和2021年，御景股份连续两年净利润为负，分别亏损597.5万元和676.58万元公司在2021年年报中表示，去年净利润亏损主要受市场竞争激烈，资产减值准备计提增加等不利因素影响

御景9年净利润出现变化，公司于2018年上市。

日前，御景股份披露《关于对外投资设立控股子公司的公告》，称拟与江苏梁爽节能投资有限公司，江苏永新新材料有限公司共同投资设立控股子公司江苏双井新能源科技有限公司，拟作为公司投资建设25GW光伏大尺寸硅片的运营主体，主要从事光伏大尺寸硅片的切片，加工，生产和销售。

御景股份表示，公司基于战略规划和业务发展需要，拟设立控股子公司，有利于公司更好地把握光伏产业发展带来的市场机遇，充分发挥公司及控股子公司在高速切割设备，金刚石线切割耗材，切割技术等方面的技术优势和配套协同优势在光伏行业，并有助于扩大和完善公司在光伏产业链的整体布局，进一步提升公司的经营业绩

值得注意的是，在国源证券的这份研究报告发布之前，御景股份的股价自5月份以来已经有了明显的上涨其中，5月18日，19日，御景股份股价连续涨停公司在后续披露的股票交易异常波动公告中表示，公司经营状况和内外部经营环境近期未发生重大变化，目前经营正常

研究报告的目标价准确吗。

或准确或失策最近几年来，一些股票背后的券商研报成为投资者热议的话题

例如，2021年一季度，某教育类上市公司被券商授予买入评级，给出的目标价对应的潜在上涨空间高达150%但公司股价不涨反跌几个月后，伴随着双降新规的出台，公司股价较研报发布时腰斩，更不用说遥遥无期的目标价了

比如2021年的大牛股中远空海从2020年5月到2021年7月，由于集装箱运输价格上涨，中远海运的控股价格上涨了近10倍在此期间，中信建投交通分析师韩军发布了十余份关于中远空海个股的研究报告，给出的目标价保持上涨，贯穿了股价上涨的全过程，得到了投资者的广泛认可

回到研究报告目标价是否准确这个话题，知名价值基金经理，现任中泰资管基金业务部总经理兼投资总监蒋成对此进行了中肯的评论。

很多人看研究报告最关心的是结论，其次关心的是推荐逻辑他们有时间看细节在我看来，这完全颠倒了蒋成说认为研究报告投资评级没有标准答案，目标价心花

投资逻辑的参考价值大于投资评级和目标价，通常在报告的‘摘要’部分流畅的逻辑是投资决策的必要条件阅读摘要有助于我们快速把握股票的关键点江成说，决定股票投资价值的‘事实’隐藏在报告的细节中在复杂的图表和枯燥的叙述中，这些东西正是我在阅读报告时最关注的

总之，券商研报是个好东西要让好的东西发挥作用，你需要一个好的打开方式蒋成说

有市场人士提醒，在股市中，券商研究报告的目标价可能并不准确股价受市场资金变动，上市公司发展，市场环境变化等因素影响，涨跌充满不确定性而券商研报只是对该股一段时间的研究和分析，没有连续性和完整性所以券商研报的目标价很难做到准确