8月份，a股冲高回落，但从新增投资者数量的触底反弹来看，投资者对市场的情绪似乎出现了一些回暖的迹象。

日前，中国结算数据显示，8月新增投资者124.6万人，环比增长10.06%至此，a股投资者总数达到2.09亿，环比增长0.60%

从历史数据来看，a股新增投资者数量往往与a股走势正相关但在8月份，前述两项指标出现明显分化为什么在a股指数全跌的情况下，投资者还能小跑入市一方面，8月份券商818理财节铺天盖地的宣传攻势对新手投资者的情况起到了推波助澜的作用其中，新客户的福利往往是券商聚集流量的吸粉利器

另一方面，这可能也与8月份是上市公司半年报密集披露的节点有关南开大学金融发展研究院院长田认为，部分企业半年报业绩逆势增长，市场形成结构性行情，也可能提振投资者情绪

田提到的另一个假设是，如果投资者群体能够克服恐慌情绪，在市场低迷时积极参与价值突出的a股市场，可以说明一个价值投资的新生态正在形成。

8月a股先抑后扬，聪明钱逆势扫货。

回顾8月份的市场，a股先涨后跌，各大指数在震荡中全面走低上证综指，深证成指，创业板指月内分别下跌1.57%，3.68%，3.75%，中证1000指数大幅下跌逾5%

板块方面，8月份，a股行业涨少跌多，热门曲目集体休整30个申万一级行业中，8月份9个上涨，22个下跌，煤炭，石油石化，非银金融涨幅居前，汽车，电力设备，机械设备跌幅居前，风格切换明显

继上月改变净卖出局面后，8月北向资金逆势而上，净流入逾127亿元其中，电力设备，食品饮料，交通运输流入居首，家用电器，银行，建材流出居首

受市场影响，交易情绪也有所下降8月份融资交易占比较上月下降，避险情绪大于博弈据郭盛策略团队分析，近期流动性格局边际调整，新基金发行持续低迷，金融和外资两项也转为流出，市场情绪再度走弱强势股，新高股，投资者情绪都有所下降8月底，投资者情绪指数已降至—0.57

金九银十可期吗。

节前最后一个交易日，a股投资者喜欢提中秋红包行情——三大指数全部上涨，结束了9月份连续多日的盘整，北上资金也一改连续多日净卖出的局面，全天净流入近150亿久违的红包行情也引发了对三季度a股走势的担忧不过，从近期的卖方来看，分析师普遍对金九银十持谨慎观望态度

华泰策略团队认为，a股可能呈现弱势波动，短期企业盈利有拐点但无弹性，外围风险尚待出清，风格可能向胜算较大的方向再平衡9月份推荐农业，公用事业，通信，中期优质成长宜选择低位布局

光大策略团队预计，三季度市场仍将震荡蓄势，11月左右市场将迎来中期拐点当前要积极把握窗口期的布局团队认为，经过前期调整，目前市场估值和盈利预期处于平衡状态，经济和盈利的疲软仍可能给市场带来一定压力对于后期市场来说，基本面的第二次拐点将至关重要

CICC资产配置团队的观点也相对保守团队总结，9月中国市场将延续8月行情，受益于流动性的避险资产相对占优，维持债券超配，国内股指水平可能维持震荡，但海外市场主线可能在欧美央行会议后再次切换按照目前的市场定价，超预期的收紧可能不会明显打压资产价格，但低于预期的收紧可能会显著提振债券和黄金的表现从风险收益比来看，目前美债和黄金易涨难跌，配置价值有所提升，在通胀数据或紧缩信号落地后可能会出现明显反弹

理财策略团队表示，这种风格切换可能的演绎路径是从有心无勇到有心有勇，勇伴随着股价上涨和利润高增长的调整而不断强化轨道股短期内面临高估值，高拥堵，无热点可追的尴尬局面临最近几年末，投资者出于保护净值的考虑，适当调整仓位，做出高低切换和大小切换的选择未来是重蹈一季度覆辙，还是一骑绝尘，未来两个月的数据验证将起到重要的企稳作用10月下旬，三季报+发布会之后，可能会再次迎来市场决策时间

但也有分析师提出了金九银十的重要性，如国家黄金策略团队的提醒，重视三季报前后的金九银十行情7—8月，市场行情和换手率呈下降趋势虽然期内收益较为强劲，但整体市场情绪水平处于相对弱势阶段驱动短期情绪修复进一步改善的动力边际减弱，叠加业绩预期和美联储收紧预期的扰动，可能导致a股短期波动继续加大中期来看，目前市场处于中期底部，宏观政策基本没有阻力业绩见底在二季度，估值划算