1.国内短视频行业进入平稳缓慢增长，竞争趋缓目前国内短视频行业用户规模和时长增长明显放缓，行业进入常态化缓慢增长短视频行业整体用户数来到平台区根据QuestMobile的数据，自2011年9月以来，Tik Tok+汽车联盟的总MAU和DAU增长乏力，2002年3月，Tik Tok+auto faster的非重复DAU为8.81亿，较2011年9月的8.5亿增长了3%从春晚的赞助和红包来看，竞争明显放缓20—21年央视春晚的红包活动是Aauto快一点和Tik Tok，反映的是两个短视频寡头之间的竞争，而22年两者都赞助了央视春晚另外，通过基层调研测试，我们发现Tik Tok快行版的红包补贴是之前Aauto快行版的两倍左右，春节期间两者补贴逐渐拉平行业内长期DUA预计达到11亿，还有上亿用户有待渗透快的CEO程表示，国内短视频行业规模有望达到11亿相比之前的8—9亿，现在还有2—3亿左右的移动互联网用户还没有转化为短视频用户，未来这部分人也会慢慢转化2.从战略组织架构调整来看，1) Tik Tok:努力在海外发展下一代互联网2011年11月，字节跳动调整了组织架构，成立了六大事业部:抖音，大教育，舒菲，火山，日光—岁月，TikTok相对于Tik Tok的商业团队，教育，游戏业务等裁撤和人员调动，公司将重心放在了海外/2B/ NGI等方向，加大了相关业务的人力和投入2) Aauto更快:改善组织管理，降本增效是主线2011年10月，公司组织架构由过去的职能型改为4个事业群+1条线，由过去的+程双核管理改为一致向程汇报，部门间内耗减少王建伟(主站产输线)，马宏斌(商业企业集团)等经过K3战役考验的干部将成为新的部门负责人，承担KPI和绩效最近海外负责人邱光宇离职，这一系列组织架构和管理层面的变化，都体现了公司长期以来对降本增效的追求3.从商业化发展来看，1) Tiktok:国内增长放缓，Tiktok商业化目标较高根据中关村互动营销实验室的数据，2021年，字节跳动国内互联网广告市场份额增长了2个百分点，达到21%，仅次于阿里巴巴，市场份额已经很高粗略估算，其21年国内广告收入约2438亿，同比增长22.7%相对于自身2020年超过100%的增长，目前的增速明显放缓根据延迟，抖音21年的广告收入将近40亿美元，其目标至少是120亿美元，增长200%2)Aauto faster:营收提升，控费明显，国内业务22年有望单季度盈亏平衡根据Aauto faster的财报，21年Q1—Q4调整后损失率分别为—28.9%/—24.9%/—23.5%/—14.6%，逐季大幅改善是背后营收端的增长+成本/费用端的收窄营收(商业空间):信息流广告加载率依然较低，品牌/内循环广告持续增长，电商GMV有望长期达到2万亿元成本:21年Q3—Q4，Aauto faster新增DAU同比4860万/5200万，单个新增DAU对应的销售成本降至181.35/157.38(人民币/人)，相比Q1—Q2的150—300元大幅降低成本:长期毛利率有望达到60%:①伴随着直播工会主播，广告联盟，电商服务商等各类业务合作伙伴的发展，相关分成成本将会降低，②广告电商等高毛利业务收入占比的提升带动毛利率继续增加短剧，体育，明星资源等来帮助拉动新的留存/社群生态/商业化短剧:用户端补充了高线城市女性用户群截至3Q21，短剧日活用户达到2.3亿，体育内容:赛事二次创作+互动，促进社群氛围2011年8月，奥运相关的总互动量达到60亿次(换算成每人每月10次互动+)，此外，大型活动的版权有助于品牌广告招商3Q21奥运会下，a auto faster的品牌广告实现了较高的两位数同比增长，明星引进:吸引泛娱乐用户，周杰伦入驻，其歌曲封面版权开放，形成社群互动4.新业务发展层面:1) Tik Tok:母公司字节跳动从硬件，应用，技术三方面发展下一代互联网，Tik Tok发展本地生活①下一代互联网:硬件方面，字节跳动以97亿元收购VR一体机厂商Pico(小鸟)，在品牌营销，内容生态建设等方面给予大量支持，应用，用近1亿元投资元宇宙游戏公司代码甘昆，技术，布局数字双胞胎，3D视觉解决方案等据粗略估计，字节跳动在下一代移动互联网上的投资至少是数百亿元①本地生活:20年，Tik Tok推出本地生活直营商业中心21年上半年重点建设平台流量/人才终端，推出心跳餐厅榜单，加大对门店视频的流量支持，2001年下半年重点建设商户—用户端，通过直播卖券刺激用户购物，22年来，我们专注于商户端的基础设施建设，推出了首个商户端管理工具Tik Tok客，使商户能够进行订单核销和用户数据分析2) Aauto Quicker: ①本地生活:最近几天，Aauto Quicker与美团宣布达成战略合作美团更快地为Aauto提供了丰富的业务/产品供应和线下演出能力美团也从短视频获得了流量，双方的合作也对Tik Tok形成了竞争，②蓝领直播招聘:中国有近4亿蓝领，网络招聘渗透率低，而Aauto更快有大量潜在蓝领相比58同城等平台，Aauto Quicker在本地化(私域流量)和视频方面更有优势