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靳毅团队

还会有下一次降息么。国海固收:当前一轮降息周期已进入尾声

1月份MLF，OMO降息带动当月LPR利率下调，或意味着当前一轮降息周期已进入尾声。主要有以下三个原因:

理由一:3月份美联储可能开启加息周期，而从历史上看，央行从未在美联储加息期间，进行过降息操作，

理由二:从中美利差的角度，美国通胀预期持续升温，中国央行需要为美联储超预期加息留出应对空间，继续实施降息的空间不足，

理由三:从基本面的角度，本轮基本面情况与2019年下半年类似，而降息幅度也应该接近2019年下半年，1月降息后剩余的降息空间不大。

虽然美联储加息，中国央行不降息并非亘古不变的真理，但在2022年上半年美国通胀预期持续升温，美联储仍有超预期加息的可能性下，中国央行的降息操作显然会更加谨慎。

若2022年下半年美国通胀预期回落，美联储加息顶部明确在7次以下的话，中国央行仍有在美联储加息周期中降息的可能性但若美国通胀推动美联储加息预期持续上行的话，中国央行在年内继续降息的可能性就不大了