《投资时报》研究员 卓玛

尽管当下绝大多数A股上市公司仍处于披露2021年业绩预告的时点，但在农历虎年新年前，已有公司率先发布了2021年年度报告。

1月20日晚间，具有百年历史的中成药生产企业山东沃华医药科技股份有限公司发布了2021年年报，成为全部A股上市公司第二家发布年报的企业，也是医药行业首家发布年报的企业。

沃华医药年报显示，公司全年实现营业收入9.43亿元，同比减少6.30%，实现归母净利润1.63亿元，同比减少8.66%，营收和利润双降公司将之归结为主要产品收入下降以及原材料中药材及包装材料成本上涨等诸多原因

同时，沃华医药在年报中表示拟向全体股东每10股派发现金红利2.60元以此计算，该公司派发的现金红利高达1.50亿元，占公司全年归母净利润的91.85%，超过九成按持股比例计算，沃华医药董事长和实控人赵丙贤，通过此次派发现金红利或可实现超6000万元收入，占总分配现金红利的四成

在发布年报的同时，沃华医药还发布了公司证券事务代表辞职的公告，而这位证券事务代表任职尚不足一年的时间。。

《投资时报》研究员就公司年报相关问题电邮沟通提纲至沃华医药，截至发稿尚未收到回复。公司持续加大研发投入，不断加宽加深“护城河”，特别是公司加快研发独家中药或增加产品适应症，进入更多的中西医结合诊疗方案，参与制定有中医特色的诊疗方案，不断提升产品的临床价值。

截至2022年1月25日收盘，沃华医药报收于6.94元/股，较2022年以来的最高点下挫26.25%，当前总市值为40.06亿元。

沃华医药2021年以来的股价走势

主要产品收入下滑

沃华医药是一家拥有二百多年历史，集研发，生产和销售为一体的专注于心脑血管中成药领域的上市公司2003年3月，该公司由潍坊沃华医药科技有限公司整体变更设立，2007年1月，沃华医药登陆深圳证券交易所上市，公司四大主要产品是沃华心可舒片，骨疏康胶囊/颗粒，荷丹片/胶囊和脑血疏口服液

1月20日晚间，沃华医药发布了2021年年报，成为整个A股第二家发布年报的企业，也是第一家发布年报的医药类企业数据显示，公司全年实现营业收入9.43亿元，同比减少6.30%，实现归母净利润1.63亿元，同比减少8.66%，营收和利润双降

对于公司的业绩下滑，沃华医药并没有直接点明原因不过该公司称，公司主要核心产品沃华心可舒片和骨疏康胶囊/颗粒的销售收入分别较上年同期降低7.23%和22.39%，同时，荷丹片/胶囊和脑血疏口服液的销售收入分别较上年同期增长5.82%和14.53%

2021年年报显示，沃华心可舒片和骨疏康胶囊/颗粒全年分别实现营业收入4.26亿元和1.91亿元，分别占公司总营收的45.22%和20.28%，而上一年这两种产品对公司营收的贡献率分别为45.67%和24.49%

毛利率方面，沃华心可舒片2021年的毛利率为85.98%，较上年增长0.71个百分点，骨疏康胶囊/颗粒的毛利率为62.42%，较上年降低4.86个百分点

尽管脑血疏口服液和荷丹片/胶囊的销售收入均较上年同期有所增长，不过这两种产品全年分别实现营业收入1.31亿元和1.16亿元，对公司总收入的贡献率分别为13.87%和12.32%，显然与沃华心可舒片和骨疏康胶囊/颗粒存在较大差距

值得一提的是，脑血疏口服液和荷丹片/胶囊的的毛利率分别高达81.28%和81.54%，不过由于收入占比较小，对公司业绩的提振作用也较为有限。

此外，沃华医药还提到了中药材原料，包材物料和能源价格持续上涨推高了公司的生产成本。

中药材方面，受气候，大宗商品价格上涨，疫情导致进口暂停等因素推动，沃华医药用量较大的中药材，尤其是野生中药材，价格上涨明显其中，熟地黄，淫羊藿和水蛭2021年年底的价格分别较当年年初上涨超350%，160%和100%，盐补骨脂，骨碎补和牡丹皮等也有较大幅度的价格上涨

能源方面，原油，煤炭和天然气2021年年内涨幅一度分别达73.79%，181.88%和148.43%，后期虽有所回落，但年底的价格仍较年初分别上涨46.37%，9.52%和49.61%此外，用于包材物料的PVC和纸，年内价格也分别上涨了60%和20%

沃华医药2021年营收构成

开年股价大涨大跌

与业绩相对应的是，沃华医药2021年全年股价总体呈下行态势，但2022年元旦后开盘第一天即1月4日，该公司涨停，当日报收于8.14元/股，1月5日，该公司股价继续大幅上涨，当日报收于8.95元/股，涨幅9.95%，1月6日，该公司股价小幅上涨2.23%，当日报收于9.15元/股，盘中最高达9.41元/股。

不过此后沃华医药股价即进入下行区间截至2022年1月25日收盘，该公司报收于6.94元/股，已较2022年以来的最高点下挫26.25%，当前总市值为40.06亿元

日前，沃华医药发布了股票交易异常波动公告，表示不存在披露而未披露的信息，公司近期经营情况正常，内外部经营环境未发生或预计将要发生重大变化。

不过消息面上，此前国家医保局和国家中医药管理局表示，将适宜的中药和中医医疗服务项目纳入医保支付范围，元旦小长假期间，港股中医药板块普遍上涨。

银河证券认为，国家政策持续扶持中医药产业发展，中成药集采降价幅度温和，符合预期近期同仁堂的安宫牛黄丸，太极集团的藿香正气口服液等出厂价格上调，引发市场对于品牌中药提价能力的关注，品牌中药兼具药物和消费属性，自主型消费较强，叠加消费升级，品牌中药具备提价能力

现金红利四成归董事长。

尽管业绩并不亮眼，但沃华医药表示将派发现金红利。

2021年年报显示，经董事会审议通过的利润分配预案为，以5.77亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.60元，送红股0股，不以公积金转增股本。

则以此计算，沃华医药派发的现金红利高达1.50亿元，而该公司2021年全年的归母净利润也仅为1.63亿元。

也即，此次派发的现金红利占公司全年归母净利润的91.85%，超过九成。

截至2021年年末，沃华医药的第一大股东为北京中证万融投资集团有限公司，持股2.90亿股，持股比例为50.27%。

企查查信息显示，赵丙贤和陆娟分别持有中证万融80%和20%的股权，其中赵丙贤是实控人和最终受益人，而赵丙贤同时也是沃华医药目前的法人，董事长和实控人。

就上述利润分配方案来看，赵丙贤2021年通过派发现金红利或可实现收入6035.40万元，占总分配现金红利的40.22%，占公司全年归母净利润的36.94%。

此外，《投资时报》研究员注意到，在发布2021年年报的同时，沃华医药还发布了公司证券事务代表辞职的公告。

公告显示，沃华医药证券事务代表庞静杰因个人原因提出辞职，且辞职后不再担任公司任何职务不过沃华医药并未同时发布拟聘任的新任证券事务代表的人选，该公司2021年年报中证券事务代表一栏也是空白

既往公告显示，此次辞职的庞静杰于2017年加入沃华医药，曾任公司证券事务经理，她在2020年3月成为沃华医药的证券事务代表，截至目前，任职时间尚不足一年。

值得注意的是，庞静杰前任的证券事务代表都培田早在2019年6月即已辞职，辞职原因同样是个人原因，且辞职后同样不在公司担任其他任何职务而自都培田辞职到庞静杰上任，中间有长达9个月的空白