如何在2700位基金经理中找出优秀的“中生代”基金经理？这里我们归结为四个关键点：投资期限、业绩、管理规模和投资轨迹。

很多投资者都在琢磨如何选择一个好的中生代基金经理。

为什么不问“老一辈”拔尖明星基金经理？

你一听这个问题，老人们就要对你翻白眼，静下心来告诉“小白人”。

今年，“老一辈”基金经理的风格突然集体失败。刘艳春、肖楠、付鹏博、谢志宇、王.都是“老一辈”的“大拿”，但市场画风大变。

近年来，主动权益基金非常受欢迎，但如果你只关注“老一辈”基金经理，你很可能会“白手起家”，至少会错过很多赚钱的机会。

当然，这绝对不是说今年有一大批“老一辈”顶级基金经理业绩不好，未来也做不到。只是说，如果能开阔眼界，拓展到“中生代”基金经理，可能会发现更多赚钱的机会。

事实上，目前“中生代”基金经理已经成为基金公司的支柱。拥有3-7年基金管理经验的“中生代”基金经理中有不少“黑马”，其中不乏知名人士，如葛伦、冯明远、赵峰、赵毅、周应波、方圆等.

一大批“中生代”基金经理不仅有着过人的投资天赋，而且非常勤奋，在生物医药、科技、新能源、高端制造等投资领域开辟了一片天地。并在实战中取得了优异的成绩。

在离家更近的地方，我们关心的是如何在2700名基金经理中找出优秀的“中生代”基金经理。

这里我们归结为四个关键点：投资期限、业绩、管理规模和投资轨迹。

最后，我们选取了163位优秀的中生界基金经理，从不同维度分析了中生界基金经理的遴选名单和标准。

标准

中生代基金经理是谁？

“中生代”基金经理是一个没有官方定义的词，来源于市场惯例。一般来说，业内普遍将基金经理按照投资期限分为“老一代”、“中生代”和“新生代”。中生代是介于“老一代”和“新生代”之间的基金经理，起着承上启下的作用。

在活跃的权益类基金经理中，我们对“中生代”基金经理进行了简单的范围划定。三个条件如下：基金经理固定年龄3-7岁，任职期间几何平均年化收益率超过20%，管理规模超过10亿。

相比之下，“老一代”基金经理的投资期限在7年以上，“新生代”基金经理的投资期限不到3年。

从这三个条件中挑选出来的“中生代”基金经理，不仅在市场上经历了1-2轮完整的牛市和熊市周期，而且验证了他们的中长期投资业绩，管理规模都在10亿以上，不算小，不具有代表性。

据21世纪经济报道记者筛选的数据显示，在全市场2700名基金经理中，能够同时满足这三个条件的人并不多，只有163名主动权益类基金经理。

我们将从不同维度考察主动权益“中生代”基金经理，包括投资期限、业绩、管理规模和投资轨迹。

指标一：

投资期限

投资期限是基金经理“含金量”的参考要素之一。优秀基金经理取得优秀业绩的投资期限越长，含金量越高。

数据显示，市场上有2700名基金经理。

其中，“老一辈”基金经理的基金经理有407人，占总数的15%；

中生代基金经理共有1029名基金经理，占总数的38%。

“新生代”基金经理中有1264名基金经理，占总数的47%。

简单来说，从基金经理的数量来看，“老一辈”lt；“中生代”。“新一代”。

将1029位“中生代”基金经理按照投资年限划分为：位。

5-7年有493个投资年，占48%；

投资年限在3-5年的有536人，占52%。

可以发现，两个投资年限的基金经理几乎平分秋色，说明中生代基金经理的投资年限相对均衡。

我们来考察一下全市场2700位基金经理中，能够满足“基金经理固定年龄3-7年，任职期间几何平均年化收益在20%以上，管理规模在10亿以上”三个条件的163位主动权益基金经理。

据21世纪经济报道记者筛选，中生代基金经理分别有36位、30位、40位、57位，投资年限分别为6年、5年、4年、3年。

简单来说，根据我们选出的163位中生代基金经理的投资年限分布，“5年”lt；“6年”lt。“4年”lt。“三年”。

中生代基金经理中，基金经理任职年限最长的为3年和4年，最早任职时间集中在2017年和2018年，处于a股市场的熊市。

而基金经理固定年龄为5年、6年的中生代基金经理，大多从2014年下半年到2016年上半年才开始职业生涯，处于2015年a股牛市的前期和后期。

一般来说，基金经理在牛市高点入市的时候，含金量要比在熊市低点入市的时候高，因为他们相对更难取得“几何平均年化收益率”的好成绩。

另一方面，一般来说，优秀的基金经理投资的时间越长，含金量越高。

例如，同样的几何平均年化收益率是40%。瑞元基金赵峰的基金经理寿命为6.79年，鹏华基金孟浩的基金经理寿命为3年。59年。毫无疑问，连续6.79年的几何平均年化收益率已经达到40%，远超3。59年更好。

因此，在投资期限上，从业5年、6年的“中生代”基金经理大多处于a股牛市，业绩较难取得好的业绩，投资期限较长。因此，我们的结论是，在一定程度上，5年，6。

年的“中生代”基金经理，比4年、3年期的中生代“基金经理”含金量更高。

指标二:

业绩

基金经理最终还得靠业绩说话。由于业绩情况相对复杂，我们分为几个部分来说明。

选什么业绩指标？

在说明基金经理业绩之前，有两个数据要先做一个简介，一个是算术平均年化收益率，另一个是几何平均年化收益率。

两者有何区别？

举例来说，小张投资了一只基金1万元，第一年的收益率为100%，第二年亏了50%。那么，小李的算术平均收益率和几何平均收益率是多少？

按照算术平均年化收益率的计算公式，就是) / 2=25%。

25%的年化收益率，看上去好像还不错咧。那么，实际情况是不是这样的呢？

1万元的本金，第一年收益率100%，变为2万元；第二年亏50%，2万元就又回到了1万元。

也就是说，这两年小张的投资是从1万元到1万元，并没有赚钱，几何平均收益率是0，可是按照算术平均年化收益率的结果却是25%。

总结上述例子，我们的结论是这样:几何平均年化收益率更接近投资的真实情况，所以以下我们选取了“几何平均年化收益率”来考察中生代基金经理的业绩。

另外，一般来说，几何平均年化收益率都会低于算术平均年化收益率。如果是反过来，证明该基金经理的历任基金，其中有几只收益率比较低，才会导致算术平均下来反而低于几何平均。

绩优“中生代”基金经理

我们选择“几何平均年化收益率gt;20%”这一个标准来筛选“中生代”基金经理。

21世纪经济报道记者根据数据筛选，在全市场2700位基金经理中，几何平均年化收益率大于20%的“中生代”基金经理(注投资年限3-7年)，总共只有207位。再刨去管理规模小于10亿元的基金经理，以及被动型的指数基金经理，共有163位几何平均年化收益率大于20%的“中生代”基金经理。

这163位主动权益类的“中生代”基金经理在其投资生涯中，几何平均年化收益率超过50%的有1位，在40%-50%之间的有10位，在30%-40%之间的有31位，在20%-30%之间的有121位。

如果进一步提升几何平均年化收率至30%以上，“中生代”基金经理，总共仅有42位。

业绩+投资年限

事实上，仅就业绩选择优秀的基金经理，这种筛选并不完美，除了年化收益率之外，还应同时考虑连续达到优异业绩的时间长度。

以下我们将结合“投资年限”和“几何平均年化收益”来挑选出最优异的“中生代”基金经理。

在前述筛选出42位“几何平均年化收益率大于30%”中生代基金经理中，我们再进行“投资年限”排名，具体来看，投资年限从高至低TOP11如下:

睿远基金的赵枫:基金经理年限6.79年，几何平均年化收益率39.59%，在管基金总规模167.69亿元；

中庚基金的丘栋荣:基金经理年限6.36年，几何平均年化收益率37.79%，在管基金总规模108.48亿元；

宝盈基金的张仲维:基金经理年限6.09年，几何平均年化收益率33.19%，在管基金总规模103.10亿元；

中欧基金的周应波:基金经理年限5.87年，几何平均年化收益率30.25%，在管基金总规模606.64亿元；

平安基金的李化松:基金经理年限5.32年，几何平均年化收益率30.47%，在管基金总规模220.99亿元；

诺安基金的杨琨:基金经理年限5.13年，几何平均年化收益率30.24%，在管基金总规模24.37亿元；

富国基金的许炎:基金经理年限5.06年，几何平均年化收益率33.83%，在管基金总规模113.45亿元；

信达澳银基金的冯明远:基金经理年限4.91年，几何平均年化收益率35.14%，在管基金总规模291.86亿元；

创金合信基金的李游:基金经理年限4.87年，几何平均年化收益率31.32%，在管基金总规模204.64亿元；

富国基金的侯梧:基金经理年限4.54年，几何平均年化收益率34.14%，在管基金总规模15.27亿元；

农银汇理基金的赵诣:基金经理年限4.49年，几何平均年化收益率31.74%，在管基金总规模298.76亿元。

这个名单说明什么？我们认为上述名单是业绩最优秀的一批“中生代”基金经理。

比如，6年基金经理表现最优秀的是睿远基金的赵枫、中庚基金的丘栋荣、宝盈基金的张仲维，他们投资年限分别为6.79年、6.36年、6.09年，几何平均年化收益率分别为39.59%、37.79%、33.19%。他们仨也是仅有的3位超过30%的6年基金经理。

其实投资人很追捧绩优的中生代基金经理。

举例来说，作为“最老资格”的中生代基金经理赵枫，其目前仅管理着一只基金——睿远均衡价值，该基金发行时一日吸金1223亿元，刷新当时历史纪录，配售比低至4.90%，可见其市场号召力。赵枫目前基金管理规模168亿元。

事实上，我们发现，上述“中生代”最优业绩的一批基金经理名单中，也包括了市场上赫赫有名的赵枫、周应波、冯明远、赵诣、丘栋荣等一批目前号召力很强的明星基金经理。我们认为，优异业绩是中生代基金经理声名鹊起的核心因素。

指标三:

规模

我们先总结一下我们以上测算的结论:

“目前中生代”基金经理已成为基金公司的顶梁柱，在这群基金经理中，投资年限3-7年、几何平均年化收益率20%以上、规模10亿以上的基金经理163位。

接下来，我们考察“中生代”基金经理另一个重要维度——管理规模。

简单来说，投资人信任才会真金白银地买基金，基金经理管理规模的大小几乎等同于其在市场的号召力。

据21世纪经济报道记者统计，上述筛选出的163位“中生代”绩优、主动权益类基金经理中，掌管着100亿元资金的有66位，50亿-100亿元规模的34位，10亿-50亿元规模的69位。

“中生代”基金经理的管理规模TOP10是这样:葛兰848.54亿元、胡昕炜768.65亿元、杨瑨641.14亿元、周应波606.64亿元、归凯531.68亿元、茅炜517.35亿元、李晓星512.19亿元、谭丽485.00亿元、袁芳481.96亿元、杨锐文393.35亿元。

他们全是市场熟悉的明星基金经理，在“中生代”中是最受推崇的一批“国民基金”经理。

以葛兰为例，被称为“医药女神”，目前在主动权益类的中生代基金经理中，她的在管基金规模最大，达到848.54亿元。她在2015年成为基金经理，迄今6年多，几何平均年化收益率28.66%，算术平均年化收益更是高达35.65%。

数据显示，葛兰管理的中欧医疗健康A成立于2016年9月，目前规模超500亿，年化回报32%，任职以来回报近300%，在同类基金中排名前3。

值得注意的一个现象是，从中生代基金经理的在管规模来看，是“越老越吃香”。

值得关注的是，上述163名绩优中生代基金经理中，管理规模超过300亿的有19位基金经理，他们的基金经理年限都超过4年，6年、5年和4年的人数分别为9位7位3位，可见，投资人更青睐“老资格”的中生代基金经理。

指标四:

投资赛道

作为市场中坚力量的“中生代”基金经理，他们的投资方向，或者说赛道并不一样。

格上旗下金樟投资研究员岳坤中总结，“中生代”基金经理按照赛道不同可以划分为消费、医疗、科技、制造四大类主题基金。

举例来说，如消费赛道的胡昕炜，其接管汇添富消费行业超5年时间，获得24.88%的年化回报；

医药赛道的葛兰，其管理的中欧医疗健康A超5年时间，获得30.58%的年化回报；

科技赛道的冯明远，其管理信达澳银新能源产业接近5年时间，获得40.84%的年化回报；

制造业赛道的祁禾，其管理易方达环保主题接近4年时间，获得45.51%的年化回报。

那么，哪个赛道更受投资人欢迎？

“要看基金业绩表现，基金业绩表现又与基金所属赛道市场走势相关。”岳坤中向记者表示。

岳坤中介绍，从市场走势来看，2019年初至2021年初，A股市场走过了两年的消费结构型牛市，当时消费赛道基金更受欢迎；但经过春节后的大幅调整，市场主线由前期的消费快速切换到新能源产业链+部分顺周期行业，此时新能源相关科技赛道基金更受欢迎。

总的来说，上述四大赛道都产生了一批优秀的“中生代”基金经理，然而市场风格总在变化，赛道决定了基金经理的业绩，而业绩则最终决定了基金经理受投资人的认可度。

总结

综上所述，在主动权益类基金经理中，我们对“中生代”基金经理提出了三个条件:基金经理年限在3-7年，任职期间的几何平均年化收益率超过20%，在管规模10亿以上。

从投资时长、业绩、管理规模、投资赛道四个维度，最终我们筛选出163位绩优“中生代”基金经理。

我们的结论是:

从投资时长来看，绩优的中生代基金经理中，由于投资时间更长，以及任职始于牛市高取得比较高的年化收益率相对更难。一定程度上，5年、6年的“中生代”基金经理，比4年、3年期的中生代“基金经理”含金量更高。

从业绩来看，几何平均年化收益率更接近投资的真实情况，目前“几何平均年化收益率gt;20%”的中生代基金经理163位，“几何平均年化收益率gt;30%”的有42位。业绩同时应参考投资年限。

从管理规模来看，主动权益基金中，一般来说，规模越大说明基金经理影响力越大，而投资人更青睐“老资格”的绩优中生代基金经理。在中生代顶流基金经理中，6年基金经理比5年的多，5年的比4年的多，而3年基金经理没有管理规模超过300亿的。

从投资赛道来看，我们把中生代基金经理按照赛道不同划分为消费、医疗、科技、制造四大类主题基金。赛道决定了基金经理的业绩，而业绩则最终决定了基金经理受投资人的认可度。受投资人欢迎的赛道不是固定的，2019年、2020年最受欢迎的是消费赛道，2021年春节后新能源产业链+部分顺周期行业更受欢迎。

归根结底，应如何选择中生代基金经理？

岳坤中建议，选择投资时间长、业绩持续稳定、管理规模适中、言行一致的基金经理。

“具体来看就是至少经历过一轮牛熊，分年度业绩持续保持在前四分位数水平，管理规模适中且基金经理公开发言与持仓情况一致，值得信赖的基金经理。”岳坤中说。

附表格:中生代基金经理