以“为投资者创造更多价值”为使命的招商基金，近年来在权益、固收领域持续深耕，硕果累累，此外，招商基金抓住银行理财升级的大机遇，推出“瑞”品牌固收+，凭借严格回撤控制和较好的收益，树立市场品牌和口碑，受到各大渠道的认可，该公司“瑞”系列“固收+”基金实现年年正收益。其中，代表基金之一的招商瑞庆2017年—2020年的年度收益率分别为6.64%、5.3%、16.52%、12.39%，皆高于同期基准回报的3.82%、1.32%、10.9%、7.94%。

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　　据《投资时报》记者了解，之所以能打造独具特色的“固收+”，不仅在于招商基金投研实力出众、投研经验丰富，均衡投资能力十分突出，更在于“瑞”系列固收+通过统一策略严控回撤，股债合理配置为投资者提供较好的投资体验，招商基金始终坚持价值投资、长期投资、责任投资理念，立足为投资者创造更多价值。

　　重新定义不一样的“固收+”

　　招商基金固收产品长期以来拥有超强实力，该公司也以不一样的风格重新定义了“固收+”。

　　《投资时报》记者了解到，招商基金“瑞”系列颇为独特，是不一样的“固收+”。招商“瑞”系列基金有4个鲜明特点，分别是“追求绝对收益”、“策略统一”、“严控回撤”和“默契CP（搭档）”。

　　首先是追求绝对收益，给持有人持续创造价值；绝对收益思路主要包括三大要点：一是严格的风控体系和风控意识，建立纪律底线；二是在遵守风控纪律的前提下，公司提供统一投研资源支持，进行比较灵活的大类资产配置，配置策略根据股债风险收益比在风险限额范围内动态优化调整；三是在大类资产配置的基础上，精选个股，通过阿尔法进一步争取为组合提供回撤保护和进攻性。

　　同时，通过统一旗下产品的策略框架，招商基金让“瑞”系列出品标准化，还构建了体系化的绝对收益管理和考核机制，明确将风险控制和回撤管理作为投资纪律要求，严控下行风险，不同的“瑞”系列产品根据定位的不同，设置差异化的回撤控制目标，最大回撤都不超过5%。

　　当然，最有特色的莫过于每个产品的基金经理设置均为股债双人搭配，配合更加默契，减少基金经理之间磨合的损耗。

　　双基金经理默契配合，1+1＞2

　　据了解，“瑞”系列基金经理组合的代表包括王垠和余芽芳、侯杰和马龙，他们均拥有接近10年或10年以上的从业经验。

　　其中，王垠是绝对收益实力专家，他是中国人民银行研究生部金融学硕士，拥有11年投研经验、6年绝对收益管理经验，2017年3月加入招商基金。

　　余芽芳是债券和流动性管理专家，为南开大学金融学博士，拥有8年宏观及固收投研经验、4年产品投资管理经验，2016年4月加入招商基金。

　　侯杰是绝对收益能手，为北京大学金融学硕士，拥有19年投资管理经验和3年产品投资管理经验，2017年9月加入招商基金，现担任招商基金固定收益部总监助理。

　　马龙为招商基金固收奖项大满贯获得者，出色的业绩受到广泛认可。

　　王垠和余芽芳管理招商瑞庆、招商瑞文、招商瑞信等基金。这对组合拥有一致的投资理念：组合层面以绝对收益正回报为目标，追求组合长期稳健增值；权益部分追求投资胜率，寻找确定性高的收益增强机会；固收部分严控信用风险，立足稳健回报。

　　在安全垫基础上追求收益的投资理念指引下，这组CP形成了自己的投资风格：组合层面是“低波动、稳增长”的固收+组合定位；权益部分则用绝对收益思路来管理股票仓位，充分发挥择时能力和大类资产配置优势，行业兼顾周期和成长，个股精选估值合理、业绩稳定的好公司；固收部分以票息策略为主，不做激进信用下沉，为组合提供流动性支持。

　　王垠和余芽芳分别于2018年9月和2017年4月担任招商瑞庆基金经理。2017年—2020年，基金年度收益率分别为6.64%、5.3%、16.52%、12.39%，皆高于同期偏债混合型基金指数收益率（基准回报）的3.82%、1.32%、10.9%、7.94%。今年上半年，该基金 A 类份额净值增长率为 4.32%，同期业绩基准增长率为 2.06%。即便在2018年股票的下跌市中，也获得了5.3%的正收益，年化收益达11.7%，最大回撤-2.7%。

　　投研实力出众 均衡投资能力突出

　　一直以来，招商基金始终坚持价值投资、长期投资、责任投资理念，立足为投资者创造更多价值。该公司固收产品业绩能长期领跑，并打造出不一样的“固收+”，背后究竟藏着哪些奥秘？

　　《投资时报》记者了解到，18年积淀锻造的出众投研实力只是原因之一，该公司在股票、债券投资方面全面发展，均衡投资能力突出亦是主因。固收投资方面，招商基金不仅投资管理实力突出，而且风险控制能力强；权益投资方面，该公司深入践行上述投资理念，推进投研一体化，主动权益基金取得了长期优良的投资业绩。截至今年上半年末，招商基金近1年、近2年、近3年、近5年债券投资主动管理收益率分别达3.09%、7.31%、13.41%、25.75%。这样的成绩单，令招商基金债券投资能力分别获得海通证券(12.21 +1.08%,诊股)五年期、十年期五星评级。而权益投资方面，截至2021年年中，招商基金获海通证券股票投资能力三年期五星评级，权益类基金近3年、近5年绝对收益率为115.81%、123.50%，业内领先。