主要原材料钛白粉持续涨价，齐峰新材(002521.SZ)寻求与上游原材料企业合作，缓解成本压力。

3月6日晚间，齐峰新材披露多份公告，宣布与中核钛白(002145.SZ)战略合作。根据交易方案，齐峰新材拟定增募资4亿至6.15亿元，由公司实控人李学峰与中核钛白分别认购一半，即2亿元至3.08亿元。发行完成后，中核钛白将成为齐峰新材持股5%以上的股东。

长江商报记者注意到，中核钛白是齐峰新材上游钛白粉行业的龙头企业之一，在本次定增之前，齐峰新材就已经与中核钛白开展业务合作，2022年齐峰新材向中核钛白采购原材料钛白粉的金额为7207.46万元。

事实上，产品以钛白粉和木浆为主要原材料的齐峰新材，受累于上游原材料价格上涨，利润大幅下滑。此前齐峰新材预计2022年实现归属于上市公司股东的净利润为800万元至1200万元，同比减少95.16%至92.74%，为公司上市12年以来最低业绩水平。

在此背景下，与上游龙头公司加深股权绑定及业务合作，齐峰新材也将借此机会缓解成本压力。

借定增引入供应商中核钛白为战投

3月6日晚间，齐峰新材披露定增预案。公司拟向特定对象发行股票数量不低于8888.89万股且不超过1.37亿股，募集资金总额不低于4亿元且不超过6.15亿元，扣除发行费用后将全部投入到年产20万吨特种纸项目。

长江商报记者注意到，齐峰新材此次定增的发行对象已经确定，分别为公司实控人李学峰以及深市上市公司中核钛白，二者拟认购股票数量均不低于4444.44万股且不超过6836.95万股，对应的认购金额将在2亿元至3.08亿元。

根据上述价格粗略计算，齐峰新材此次定增的发行价格约为4.5元/股，较其3月7日二级市场收盘价5.62元/股折价约20%。

作为齐峰新材的上游钛白粉产商，中核钛白此次是以战略投资者的身份投资齐峰新材。资料显示，齐峰新材主要从事高档装饰原纸的研发、生产及销售，钛白粉则是装饰原纸最主要的填料，钛白粉的成本占齐峰新材装饰原纸生产成本的40%左右。造纸过程中添加的钛白粉及其应用工艺将会直接影响产品的白度、遮盖性、一致性和成本等指标，从而影响产品质量等级、造纸企业经济效益。

而中核钛白主要从事金红石型钛白粉的研发、生产和销售，是最早从国外引进全套金红石型钛白粉生产技术的企业，目前产能已经位列国内第二位、全球第六位。

在本次定增之前，齐峰新材就已经与中核钛白开展业务合作，2022年齐峰新材向中核钛白采购原材料钛白粉的金额为7207.46万元。

借助本次定增，中核钛白将成为齐峰新材持股5%以上的股东，双方也将加深合作。齐峰新材介绍，双方将通过开展造纸过程中钛白粉应用生产工艺改进，产品技术研究与应用等方面的合作，共同研发符合齐峰新材需求的钛白粉型号，协助齐峰新材根据下游需求推出定制化产品，巩固和提升双方核心竞争力，促进双方业务共同增长。

中核钛白方面亦表示，本次证券投资以积极开拓产业链下游业务资源与合作机会为目的，通过股权投资实现强企相互赋能，深化公司与齐峰新材长期稳定的战略合作关系。

上游持续涨价毛利率连降两年半

与上游原材料龙头加深合作，齐峰新材以此为契机应对原材料涨价产生的经营压力。

日前，齐峰新材披露业绩预告，公司预计2022年实现净利润为800万元至1200万元，同比减少95.16%至92.74%；扣除非经常性损益后的净利润为50万元至75万元，同比减少99.6%至99.4%。

对此，齐峰新材解释称，报告期内，受疫情影响，公司生产和部分区域的货物交付受到一定程度的影响，公司产量和销量不及去年同期。同时，报告期内，主要原材料价格大幅上涨，公司产品提价滞后于原材料涨价。

值得关注的是，齐峰新材全年仅盈利千万元，为上市12年以来最低业绩水平。2010年上市首年，齐峰新材实现营业收入和净利润分别为13.53亿元、1.47亿元，同比增长37.01%、23.79%，但次年公司净利润大幅下滑至7819.58万元。

此后三年间，齐峰新材业绩逐年提升，2014年净利润达到最高峰2.73亿元，2018年再次跌落至5835.35万元。2019年至2021年，齐峰新材则分别实现营业收入32.68亿元、28.11亿元、37.02亿元，净利润1.37亿元、1.6亿元、1.65亿元。

由于原材料为钛白粉和木浆，因此主要原材料供应价格的变化和汇率变动都将影响到齐峰新材的成本，从而影响公司经营业绩。据齐峰新材披露，2021年，公司的产品主要分为装饰纸、卫材、乳胶纸等三大系列，营业成本中原材料成本占比分别为79.5%、70.08%、74.65%。

长江商报记者注意到，在2019年公司主营业务毛利率达到阶段性高点之后，2020年至2022年上半年，齐峰新材的毛利率分别为14.34%、10.84%、9.35%，同比分别减少0.02、3.5、6.22个百分点。其中，2022年上半年公司毛利率降幅较高，三大产品中，装饰原纸、乳胶纸的毛利率分别为8.58%、27.63%，同比减少6.3、4.66个百分点，而卫材系列的毛利率虽然提升3.558个百分点，但毛利率依旧为-3.33%，并未实现产生利润。

在此背景下，齐峰新材与中核钛白加深战略合作之后，将优先按其需求量的一定比例向中核钛白采购钛白粉，同时中核钛白也将在销售价格、结算付款方式等方面给予齐峰新材一定优惠，在一定程度上降低齐峰新材成本压力。

值得一提的是，近期钛白粉再现涨价趋势。据上海有色网数据显示，截至3月1日，国内金红石型钛白粉均价为1.55万元/吨。包括中核钛白等在内的国家钛白粉企业宣布提价，这也是钛白粉企业今年以来第二次涨价。