9月24日上线的“南向链接”，为方便投资者做了精细化安排，让投资者倍感温暖。这样贴心的制度安排会分散a股的注意力吗？

在投资者机构安排方面，央行和香港金融管理局均明确表示，“南下通道”有利于内地机构投资者拥有更多投资渠道；不改变内地机构投资者“走出去”投资香港和全球债券市场的政策安排；及时处理违法行为应以保护投资者合法权益为目标。内地和香港的基础服务机构应当协助内地机构投资者做好入市准备。

“南翔通”的投资者包括部分经央行批准的公开市场业务一级交易商。合格境内机构投资者和RQ-DII也可以通过“南翔通”投资境外债券。

央行相关负责人强调，“南向通道”的开通进一步扩大了国内投资者在国际金融市场配置资产的空间。现在，国内投资者投资海外的渠道越来越多。我们以官方的QDII数据为例来说明。

国家外汇管理局发布的信息显示，截至今年8月30日，境内机构投资者173家，累计获批额度1498.19亿美元。其中，银行34家，累计获批额度248.7亿美元；证券67只，累计获批额度782.8亿美元；保险类48个，累计核定额度16亿美元；共有24家信托，累计获批金额90.16亿美元。

从上述数据可以看出，涵盖基金、券商和券商资产管理公司、银行的QDII是“主力军”，其产品将对“南向通信”产生直接影响。

境内投资者认购QDII基金产品，是一种面向客户的境外理财产品，通过向基金公司赠送人民币、美元或货币的方式，代表其投资境外资本市场。参与“南向联接”交易的QDII基金只能用于债券投资。

关于“南向联接”资金的使用，央行有明确规定，不允许非法套利。境内投资者使用人民币投资外币债券，可通过银行间外汇市场办理外汇资金汇兑和外汇风险对冲业务，与投资结束相关的资金应汇回境内并折合成人民币。

由于风险偏好不同，“南向联接”的投资者对稳定、可见的投资收益更感兴趣。因此，QDII、RQDII等机构必须秉持“风险中性”原则，针对这些投资者推出适合其风险偏好的产品。

从QDII、“沪港通”、“深港通”等制度的推出来看，a股市场资金分流的恐惧并没有成为现实，也没有分散a股市场的发展。所以从以往的经验来看，“南向联接”对a股市场的积极作用会更加明显。除此之外，“南向联接”年总金额5000亿元，日额度200亿元，对于日成交额超过1万亿元的a股来说，确实是九牛一毛。

此外，“南向通”的开通，给了有理财热情的a股上市公司又一条投资渠道，今年上半年超过74%的a股上市公司投资回报为正。对于国际业务较多的上市公司来说，“南向联接”的开通，使得外汇套期保值变得容易。

“南向通道”的开通，只是金融改革双向开放的一小步。未来，根据国际经济金融发展形势的变化和我国经济转型升级的战略需要，更多更大的改革开放举措将适时出现在投资者面前。