市场分析与判断：

回顾整个一周，行情波动较大，动力地产强势，成长性好于价值。1):行情经历前期下跌后，本周a股市场波动较大，代表市场走势的宽基指数涨跌互现。最终，本周沪深300、沪深500和创业板分别上涨和下跌-0.13%、-0.21%和0.46%；与前一时期相比，市场活动有所下降，但仍处于较高水平。本周日均成交额约1.2万亿元。北向资金维持前期净流出趋势，全周累计净流出45.93亿元。

2)电力地产实力：今年表现较好的电力、公用事业本周延续强势表现，周涨幅居各行业首位。其他涨幅较高的行业包括房地产、国防军工、交通建筑等。但前期涨幅较高的基础化工、有色、钢铁、煤炭等行业本周表现不佳，周跌幅居所有行业之首，同样跌幅较大的行业还包括建材、石油石化等。

3)成长性好于：的数值。在“老白马”的带动下，价值风格从8月开始回归，相对增长风格有明显的超额收益。但本周价值风格未能延续之前的强势表现，收益弱于成长风格。与此相对应，全国证书价值指数下降0.84%，全国证书增长指数上升0.08%。根据CICC的量化风格因素体系，本周表现良好的因素主要包括估值、低成交量和低波动因素。

展望：关注沪深500指数的结构性机会和价值风格。此前下跌后，本周a股市场波动较大，代表市场走势的宽基指数涨跌互现，北向资金维持此前净流出趋势。展望未来市场方向，首先，本周反映指数阻力支撑相对强弱的QRS指数并未发生变化，仍保持只看好上证指数和沪深500指数的观点，同时对其他指数保持谨慎态度，意味着上证指数和沪深500指数的底部支撑相对较强；其次，反映宏观流动性对股市积极程度的股票宏观流动性驱动指数，本周保持看涨信号，我们认为市场继续存在一些积极的宏观环境。最后，与前期相比，市场活跃度持续萎缩和下降。考虑到指数交易内部结构分化下降，我们认为短期回调的风险还是比较大的。整体而言，我们继续对市场未来走势保持相对中性的看法，对沪深500指数结构上的超额收益较为乐观。展望未来风格趋势，我们构建的风格轮换模型目前继续看好价值风格，我们认为价值风格的强势表现有望在短期内得到恢复和延续。

基于宏观流动性变化、指数走势结构、交易分布以及技术指标表现，我们认为未来市场整体走势趋于中性，应关注沪深500指数的结构性机会和价值风格。

量化模型性能跟踪：

行业轮动：多维叠加轮动模型本周表现不及基准2.56ppt。9月持仓行业为钢铁、建材、煤炭、基础化工、电力设备及新能源、石油石化。该模型组合本周收益率为-2.99%，同期等权基准收益率为-0.43%，组合基准表现不佳为2.56ppt，本月至今轮动组合收益率为1.09%，同期等权基准收益率为1.24%，组合基准表现不佳为0.15ppt。

外部投资组合的总收益率为14.9%，同期同权基准收益率为4.9%，超额收益率

主动选股：成长趋势共振模型表现不及偏股混合基金指数3.5个点，成长趋势共振模型本周收益率为-4.1%。2009年1月1日至今，年化收益率达到38.6%，以偏股混合型基金指数计算，年化超额收益率达到23.6%。今年回报率为40.2%，超过33.8ppt的基准；本周的回报率为-4.1%，比基准低3.5个百分点。

本周价值优化策略的收益率为-0.1%。2009年5月5日以来，年化收益率达到23.4%，以价值股基础池计算，年化超额收益率为6.1%。今年以来，收益率达到34.4%，超出基准13.6ppt；本周回报率达到-0.1%，比基准低0.1个百分点