《电鳗快报》文 / 米莱

最近几天，振东制药的总裁辞职了，一个多月前该公司出售了旗下的优质子公司在货币资金不宽裕的情况下，该公司的研发投入占比逐年下降，而且其控股股东刚减持了1700多万股上市公司股份

出售子优质公司 总裁辞职

11月19日晚间，振东制药发布公告，该公司董事会于最近几天收到董事，总裁马士锋的书面辞职申请，马士锋先生因个人原因，申请辞去公司董事，总裁，董事会薪酬与考核委员会委员，董事会审计委员会委员的职务辞去上述职务后，马士锋不再担任公司任何职务

马士锋原定任期为第五届董事会届满之日止截至本公告披露日，马士锋先生持有公司股票40.32万股，其配偶或其他关联人未持有公司股票

今年前三季度，振东制药实现营业收入40.5亿元，同比增长了20.16%，同期归属于母公司股东扣非前和扣非后净利润分别为3.2亿元和2.6亿元，同比分别增长了56.04%和108.49%。

半年显示，振东制药的主营业务为维生素，矿物质制剂，中药，创新药等产品的研发，生产和销售2020年，该公司有89.94%的收入来自医药生产销售行业，8.62%的收入来自药材种植行业，1.44%的收入来自其他业务收入，如果按产品划分，该公司有23.75%的收入来自中药，74.81%的收入来自西药，1.44%的收入来自其他业务收入

2011年振东制药登陆A股市场，最近几年来，该公司的业绩增长并不突出，从2017年至2020年，该公司扣非后的净利润分别为2.7亿元，—1.79亿元，1.27亿元和1.81亿元，同期扣非后净利润增速分别为50.77%，—166.28%，170.94%和42.39%。今年上半年，振东药业R&D投资9907万元，同比增长389%。。

自成立以来，振东制药的业绩一直比较多元化，该公司最早以经营加油站起家，此后经过四次重大转型，业务越来越广泛，从加油站到维生素，钙片，中药，生发药，创新药等等令人眼花缭乱可是，该公司的多元化似乎并不被市场认可，其股价走势也不被管理层满意

今年10月份，振东制药以58亿元出售了其子公司朗迪制药100%股权2020年振东制药实现营业收入为48.48亿元，其中朗迪贡献27%同期振东制药实现净利润为2.62亿元，而同期朗迪制药的净利润高达3.57亿元

由此可见，朗迪制药对振东制药至关重要，那么振东制药为何还要出售朗迪制药对此深交所也发出问询函

振东制药的解释是，朗迪制药面临的竞争压力较大资料显示，朗迪制药业务包括钙制剂，维生素，矿物质制剂等产品的研发，生产和销售，拥有朗迪牌碳酸钙D3片和碳酸钙D3颗粒等产品，应用于儿童，妊娠和哺乳期妇女，更年期妇女，老年人等的钙补充剂，并帮助防治骨质疏松症2019年我国钙制剂终端销售额约170亿元，复合增长率仅4.7%而在2020年，部分受疫情影响，我国钙制剂零售市场规模下滑了10%左右市场正趋于饱和，朗迪制药未来发展受限

货币资金不宽裕 研发投入占比下降

业内分析人士认为，振东制药出售优质子公司或许也是无奈之举，该公司的货币资金并不宽裕截至今年上半年末，振东制药的货币资金为6.8亿元，占总资产的比例为9.06%，比上年末的比例下降了3.12个百分点同期，应收账款和存货的比例却分别上升了0.74个百分点和1.49个百分点，分别达到了11.8亿元和9.32亿元

今年前三季度，振东制药的销售费用为18.04亿元，同比增长了13.9%，同为研发费用为1.48亿元，同比增长了19.4%2018年，2019年和2020年，该公司的研发投入金额分别为1.52亿元，1.79亿元和1.83亿元，同期研发投入占营业收入的比例为4.44%，4.08%和3.77%另外，值得注意的是，同期该公司资本化研发支出占研发投入的比例分别为18.92%，18.97%和25.49%

在出售子公司的同时，振东制药的控股股东还减持了上市公司的股份该公司于2021年11月16日收到其控股股东振东集团《关于股份减持计划提前结束的告知函》，减持计划已实施完毕，共减持公司股份1702.3万股，减持比例1.6567%此次减持后，山西振东健康产业集团有限公司持有约3.74亿股，占总股本比例为36.36%

从今年年初至11月22日，振东制药的股价上涨了30.96%，同期所属行业板块的涨幅为5.62%。今年年初至9月17日收盘，振东药业股价上涨210.65%，同期其行业板块增速为73%。